市场表现 - 港股铜业股多数走高 其中中国有色矿业股价上涨7.56%至18.36港元 江西铜业股份上涨4.92%至52.25港元 五矿资源上涨4.39%至11.65港元 [1] - 期货市场铜价大幅上涨 沪铜主力合约大涨6%至108740元/吨 LME铜日内涨超6%至每吨13936美元 再创新高 [1] 核心驱动因素与行业观点 - 华源证券指出 中长期看铜矿资本开支不足且供给端扰动频发 铜矿供需格局或将由“紧平衡”转向“短缺” [1] - 华源证券同时认为 铜冶炼在“反内卷”背景下利润周期有望见底 叠加美联储进入降息周期 铜价有望突破上行 [1] - 银河证券认为 中美宏观定位宽松且铜金比处于绝对低位 增强了铜的金融属性 [1] - 银河证券指出 受供应错配影响 市场从宽松转向紧平衡 预计铜的长期上涨行情延续且价格重心上移 [1]