文章核心观点 - 东方证券认为，利基存储不仅是存量市场，更是增量市场，AI需求有望为其打开增量空间，同时国际主要供应商退出导致供给收缩，国内厂商在该市场具备较强竞争力，有望持续受益于供给紧缺带来的机遇 [1][2][3] 行业趋势与市场动态 - 中微半导宣布对MCU、NOR Flash等产品进行价格调整，涨价幅度为15%至50% [1] - 国际主要供应商正退出或减少利基存储生产，以聚焦主流存储产品，导致利基存储产品供给大幅收敛 [2] - 以MLC NAND Flash为例，Trend Force数据显示，2026年全球MLC NAND Flash产能将大幅年减41.7% [2] - 在供给收缩下，下游客户出现集中追货与提前锁量行为，推动MLC NAND Flash价格进入显著上涨通道，且这一趋势预计将持续 [2] - Trend Force指出，旺宏已减少原有NOR Flash产能，以扩大MLC NAND Flash供应，预计全球NOR Flash产能将持续收敛，中高容量NOR Flash的市场报价有望获得支撑 [2] 需求驱动因素 - AI需求有望为利基存储打开增量空间，端侧AI的发展有望持续带动NOR Flash容量提升的需求 [1] - AI算力需求有望推动NOR Flash需求，例如算力卡需要SPI NOR Flash用于系统启动和固件存储 [1] - 根据Trend Force，SLC NAND有望应用于AI SSD产品以高效处理AI推理数据，未来也可能应用在HBF（高带宽闪存）中 [1] 国内厂商竞争格局 - 在NOR Flash市场，2024年兆易创新市场份额约为18.5%，排名全球第二；普冉股份与北京君正则分列全球第六与第七 [3] - 在SLC NAND市场，2024年SkyHigh（由普冉股份间接控股）、兆易创新市场份额均跻身行业前六 [3] - 在利基DRAM市场，2024年北京君正、兆易创新市占率分别排名全球第六与第七 [3] - 在SRAM市场，2024年北京君正份额约为20.2%，全球排名第二 [3] - 整体来看，国内企业在利基存储方面形成了较强竞争力，有望持续受益于海外存储原厂退出产能带来的供给紧缺 [3] 相关投资标的 - 国内存储芯片设计厂商包括兆易创新、普冉股份、聚辰股份、东芯股份、北京君正、恒烁股份等 [4] - 国产存储模组厂商包括江波龙、德明利、佰维存储等 [4] - 受益存储技术迭代的厂商包括澜起科技、联芸科技、翱捷科技等 [4] - 半导体设备企业包括中微公司、精智达、京仪装备、微导纳米、拓荆科技、北方华创等 [4] - 国内封测企业包括深科技、汇成股份、通富微电等 [4] - 配套逻辑芯片厂商包括晶合集成等 [4]