黄金价格表现 - 过去12个月黄金价格上涨85.56% 目前Comex连续合约价格超过每盎司5,100美元 [1] 珠宝行业面临的挑战 - 珠宝制造商和零售商需要反复购买黄金作为生产原料 面临物流和价格风险 [2] - 等待库存售罄再采购新黄金会导致时间延迟 期间金价可能发生不利变动 [2] - 行业实际做法是持续借入实物黄金 承诺归还同等数量的黄金而非等值美元 以此降低金价波动风险 仅承担贷款利息成本 [3] 现有代币化黄金市场 - 代币化黄金概念已存在一段时间 投资者购买代表一定数量黄金的加密代币 发行平台承诺以一对一黄金资产支持 [5] - 其模式类似于黄金交易所交易基金(ETF) 持有黄金资产并向投资者发行代表一定基础黄金价值的份额 [5] - 目前两大代币化黄金加密货币是Tether的XAUT和Paxos的PAXG 市值分别为26亿美元和20亿美元 合计市值达46亿美元 [5] 传统及代币化黄金的投资属性 - 黄金是一种“闲置”风险投资 不支付利息(不同于债券)也不支付股息(不同于股票) [6] - 历史上黄金作为通胀对冲工具的表现出人意料地差 部分原因在于此 [6] - 代币化黄金本质上是黄金的加密形式 若金价下跌 代币价值将同等幅度下跌 [6] 新兴代币化黄金解决方案 - Theo、Libeara和Falcon Finance等加密公司提出解决方案 旨在使黄金投资更具吸引力 [4] - 其创新在于提供支付收益的代币化黄金 投资者仅因持有代币即可获得收益 [7] - 这些公司承诺 即使金价下跌 代币持有者仍将在持有期间获得类似利息的百分比回报 [7]