日本股市表现 - 日本股市在2026年创下历史新高 这主要归因于一些简单的监管改革 [1] - 日经225指数在1月创下历史新高 过去五年 东证股价指数上涨93.3% 日经225指数上涨84.3% 均跑赢同期上涨79.2%的标普500指数 [2] - 过去一年 iShares MSCI日本ETF上涨25.9% 表现优于上涨13.7%的标普500指数 [9] 市场上涨核心驱动力 - 股市上涨的一个重要原因是良好的公司治理 这可能是大多数日常投资者认为理所当然的 [3] - 公司治理改革是日本股市带来可观回报的重要原因 过去几年日本的公司治理发生了实质性改革 [4] 传统公司治理结构 - 传统上 日本大公司有时关系过于紧密 它们相互持股 并且不够专注于为股东带来回报 [5] - 日本经济基于“系列”体系 公司形成紧密互联的伙伴关系 强调稳定与合作 [5] - “系列”体系可能导致效率低下、竞争有限、缺乏灵活性和创新 该体系有时会保护自满的管理团队并支撑表现不佳的公司 损害其他公司投资者的利益 [6] - 交叉持股并不总是为日本股东创造价值的最佳方式 [6] 公司治理改革措施 - 日本金融厅和东京证券交易所实施了积极的新公司治理改革 包括不鼓励长期存在的交叉持股做法 [7] - 摩根大通研究显示 自2020财年以来 日本公司一直在加速出售交叉持股 [7] - 自2023年起 东京证券交易所开始公布那些正在改善资本效率指标的公司名单 并分享最佳实践 以鼓励公司更加关注股价和资本成本 [7] - 改革正推动日本公司减少相互关联并更具竞争力 日本的新重点是激励公司更加专注 回购更多股票 剥离非核心业务 并以更有利于投资者的方式运营 [8] 投资日本市场的途径 - 投资iShares MSCI日本ETF是美国投资者“买入日本”的便捷方式 [9] - 该ETF持有181家日本顶级公司的股票 其前几大持仓包括丰田和索尼等全球知名的日本汽车和电子品牌 日立和三菱等主要工业公司 以及三井住友金融集团、瑞穗金融集团和三菱日联金融集团等大型金融服务公司 [10] - 持有日本最大公司的成本是0.49%的费用率 [10]