市场表现 - 1月29日国内期市有色金属板块大面积上涨，沪铜期货主力合约大幅上涨7.99%，报110420.00元/吨 [1] 宏观环境 - 美联储维持利率不变，其声明和主席讲话暗示不急于降息，缺乏新增宽松信号，短期宏观影响偏中性 [2] 供应端情况 - 智利曼托韦德铜矿因罢工停产，该矿预计2025年阴极铜产量为2.9万至3.2万吨 [2] - TC/RC费用保持弱稳且有进一步下探趋势，市场对供应端紧张的态度未变 [2] - 预计1月国内电解铜产量环比下降1.45万吨，降幅为1.23%，同比增加15.63万吨，升幅为14.78% [2] 需求端情况 - 新能源领域持续带来消费增量，全球AI数据中心建设和全球电网建设改造周期助力，全球铜消费韧性较强 [2] 后市展望 - 宏观风险抬升叠加下游电缆厂多采取随采随制策略，铜价或继续窄幅震荡运行 [2] - 现阶段市场情绪指引交易，铜价维持高位震荡为宜 [2]