文章核心观点 - 钨精矿价格自2025年以来持续上涨，正在重塑刀具行业竞争格局，国内头部企业凭借原材料库存和顺价能力获得业绩增长和市场份额提升的历史性机遇 [1][2][3] 行业市场规模与增长 - 2024年全球切削刀具市场销售额达286.5亿美元，预计2027年将增长至338.5亿美元 [1] - 中国刀具行业市场规模从2019年的393亿元人民币增长至2023年的538亿元人民币 [1] - 刀具作为机加工耗材，需求随制造业发展平稳增长 [1] 钨价上涨对行业格局的影响 - 钨是数控刀具核心原材料，其价格上涨对刀具公司影响分化显著 [2] - 头部企业资金实力雄厚，提前储备原材料库存，在成本端形成明显优势 [2] - 产品提价存在时滞，使得拥有低价库存的头部企业利润空间随提价进一步扩大，形成利润剪刀差 [2] - 大量中小刀具厂商因资金薄弱难以充足备库，且缺乏产品议价能力，成本向下游传导困难 [3] - 中小企业长期依赖的“低价策略”失效，市场份额可能被国内头部企业抢占，行业面临洗牌与出清 [3] 供应链与进口替代机遇 - 中国掌控全球80%以上的钨资源供应 [3] - 自2025年起，中国通过开采配额控制和出口许可管理对钨矿进行战略性收紧供给 [3] - 日韩企业普遍缺乏钨资源供应保障，可能出现断供情况 [3] - 国内企业有望抓住机会，实现进口替代 [3] - 中小企业和日韩企业均面临原材料供应不确定性，需求或将集中转向接单和供货能力强的国内头部企业 [1][3] 受益标的 - 国内头部企业华锐精密(688059.SH)、欧科亿(688308.SH)、中钨高新(000657.SZ)有望在本轮钨价上涨中受益 [4]