行业竞争格局 - 亚马逊是云计算行业的先驱和领导者 其AWS占据29%的市场份额 [1] - 微软 谷歌等公司已成为该领域的重要竞争者 [1] 公司市场定位与竞争优势 - CoreWeave在面向AI应用的新一代数据中心技术领域崭露头角 被视为专为AI设计的云基础设施领导者 [2] - 尽管市值仅460亿美元 远小于竞争对手 且处于亏损状态 但部分客户更偏好其AI专用云服务而非大型超大规模厂商的通用基础设施 [3][4] - 公司与英伟达建立了合作伙伴关系 英伟达既是其投资者 也为其提供最新的AI加速器 [5] - 其客户不仅包括OpenAI等AI软件领导者 甚至包括微软等云竞争对手 微软与其签订了价值数十亿美元的协议 由CoreWeave为其AI模型提供算力 [5] 公司经营与财务表现 - 截至2025年第三季度末 公司积压订单金额超过550亿美元 较三个月前的约300亿美元大幅增长 [4] - 2025年前九个月 公司实现营收近36亿美元 较2024年同期增长204% [8] - 同期运营支出增长267% 主要用于投资基础设施建设以满足庞大的订单需求 [8] - 2025年前九个月资本支出超过62亿美元 [9] - 为覆盖成本 公司进行了大量借贷 截至第三季度末累计债务超过140亿美元 大部分债务利率在9%至15%之间 [9] - 公司近期发行了22亿美元的可转换票据 票面利率仅为1.75% 票据持有人有权在2031年前以每股215.60美元的价格将其转换为股票 [10] 估值与市场表现 - 公司当前股价为106.02美元 市值约530亿美元 [6][7] - 可转换票据的转换价格215.60美元接近当前股价的两倍 [10][11] - 公司市盈率（P/S）为9倍 与大多数科技成长股相比具有优势 暗示其股价有相当大的上涨空间 [11]