瑞银上调中国人寿目标价及核心观点 - 瑞银将中国人寿目标价从29港元大幅上调至42港元 维持“买入”评级 [1] - 上调目标价基于三大理由：新业务价值增长前景改善、宏观条件有利带动内含价值预测上调、估值基准更新至2026年 [1] 估值与市场地位分析 - 公司目前估值相当于未来12个月股价对内含价值0.5倍及市账率1.22倍 估值具吸引力 [1] - 公司被重申为内地存款“搬家”及股市上涨趋势的主要受益者 [1] 新业务价值增长分析 - 中国人寿2025年新业务价值预计增长35% [1] - 2025年前九个月新业务价值增速为42% 但去年第四季度增长动能有所减弱 [1] - 第四季度增长减弱原因：部分需求已在8月底定价利率下调前提前释放 部分省级分公司在达成全年目标后优先为2026年开门红销售进行准备 [1] - 相关准备工作预计将推动公司于1月份实现强劲的新业务增长 尤其在银行保险渠道方面表现值得期待 [1] 内含价值预测调整 - 瑞银将对其寿险业务股价对内含价值预测由0.45倍上调至0.6倍 [1]