金价近期走势与市场表现 - 现货黄金价格在1月29日早间快速突破5500美元/盎司，最高逼近5600美元/盎司，再度刷新纪录 [1] - 过去4个交易日，现货金价连续突破每盎司5000美元、5100美元、5100美元、5200美元、5300美元、5400美元、5500美元这6道整百关口 [1] - 1月28日单日连破5200美元、5300美元、5400美元三道关口，1月29日早盘突破5500美元并一度逼近5600美元，创下全球黄金市场短期上涨速度的新纪录 [2] - 国际金价上涨传导至国内市场，1月29日早间，国内部分主流金饰品牌报价刷新至1700元/克，创下历史新高，单日上涨百元左右 [1] 价格上涨的核心驱动因素 - 黄金、白银等贵金属价格近期大幅上涨并非仅由实物消费和投资需求扩张所推动，其货币属性与避险属性正在发挥重要作用 [2] - 本轮涨势的主要驱动力来自避险买盘，背后是美国政策环境的不确定性和不可预测性上升，包括地缘政治问题的不确定性、围绕美联储独立性的潜在压力，以及对美国财政前景、债务负担和政治极化加剧的担忧 [2] - 贵金属的持续上涨意味着市场不仅在定价地缘政治风险，更在交易“货币贬值”预期，投资者纷纷寻求避险资产 [3] - 多重不确定性交织共同推升黄金行情，包括美联储新主席人选悬而未决、欧洲资金减持美债、日债收益率快速上行引发套息交易回撤担忧，以及格陵兰岛、伊朗等地缘政治风险持续发酵 [3] - 近期金价大幅上涨与美联储降息预期并无明显关联，本轮上涨更多受“情绪驱动”，推动因素包括市场情绪、地缘政治风险，甚至散户投机行为 [3] 市场风险与监管动态 - 金价在短期快速上行后，多空博弈进一步加剧，投资者在价格涨幅过快时不宜追高 [4] - 上海期货交易所于1月28日再次对黄金、白银等期货涨跌停板幅度、交易保证金比例进行调整 [4] - 上海黄金交易所也同时公告，对白银延期合约交易保证金水平和涨跌停板比例进行调整 [4] - 芝加哥商品交易所（CME）于当地时间1月27日发布通知，对部分白银、铂金和钯金期货合约的保证金参数再度进行调整 [4] - 交易所连续上调贵金属保证金水平旨在为当前过热的市场降温，高涨的看涨情绪使得当前价格短期内被显著高估 [4] - 风险控制举措的连续出台凸显了交易所在日常监控中的高度警觉，也传递出交易所对违法违规行为“零容忍”的鲜明立场 [5] - 当前贵金属与有色金属市场情绪氛围浓厚、波动显著加大，交易风险明显增加 [5] 机构观点与操作建议 - 多数分析师对黄金中长期走势仍持乐观态度 [4] - 市场情绪层面，黄金价格快速上涨带来FOMO（错失恐惧）情绪，进一步加速黄金上涨，就当前操作而言，建议以观望为主 [5] - 从趋势层面看，黄金中期延续上行的核心逻辑尚未发生变化，但短期涨势偏快，市场情绪与技术指标均处于高位，阶段性获利回吐的压力仍需关注 [5] - 建议继续持有黄金多单作为核心趋势仓位，以把握中长期配置价值 [7] - 对白银而言，考虑到其波动率显著偏高，同时叠加内外盘价差变化、国内监管趋严等不确定因素，操作上宜以轻仓、顺势参与为主，强化风险控制 [7] 长期配置逻辑与价值支撑 - 黄金的核心定价逻辑仍根植于全球货币体系的深层变革，是对信用货币体系稳定性、主权信用边际变化以及全球资产配置结构调整的集中反映 [6] - 在全球“去信任化”“去美元化”与秩序重构的长期宏观趋势支撑下，叠加中东局势的不确定性，其下方买盘支撑依然稳固 [6] - 三大利好会继续支撑贵金属价格：一是国际秩序重构和变革当中，美元信用会继续削弱，金银等贵金属的投资属性攀升，叠加货币属性的回归；二是避险属性因国际秩序体系遭遇挑战、地缘政治危机频发和权益市场不确定性加剧而不断强化；三是由于对未来战略性资源的储备需求，白银、铂钯等工业属性较强的金属出现囤积的行为 [6] - 展望2026年，黄金市场将进入多股力量交织、动态平衡的新阶段，地缘经济不确定性依然高企，美元或将延续弱势，投资者和央行的结构性需求有望持续为金价提供支撑 [7]