财报发布与历史表现 - Chipotle Mexican Grill计划于2月3日盘后发布2025财年第四季度财报 [2] - 公司过去四个季度的每股收益均超出市场预期，平均超出幅度为3.6% [2] - 具体来看，截至2025年9月、6月、3月和2024年12月的季度，每股收益超出预期的幅度分别为3.57%、3.13%、3.57%和4.17% [3] 第四季度业绩预期 - 市场对第四季度每股收益的共识预期在过去30天维持在0.24美元不变，这较去年同期报告的0.25美元下降4% [4] - 市场对第四季度营收的共识预期为29.9亿美元，意味着同比增长5% [4] - 公司的盈利ESP为-2.25%，结合其Zacks第三评级，模型并未明确预测本次财报将超出预期 [5][6] 影响第四季度表现的因素 - 营收可能受到菜单创新和限时供应的持续势头支持，例如Carne Asada和红香芹酱提升了交易量和尝试率，并有效吸引了年轻消费者 [7] - 与忠诚度和数字互动相关的营销促销活动加强，营销支出加速至销售额的约3%，忠诚度会员的同店销售表现优于非会员 [8][9] - 门店网络的强劲扩张以及高效率设备包的推出，可能通过提升客流量和运营效率贡献了营收韧性 [10] - 模型预测食品饮料收入及配送服务收入将分别同比增长5.6%和0.8% [11] 成本与利润压力 - 第四季度盈利可能受到成本上升和利润率逆风的压力，包括Carne Asada限时供应的全季度影响、牛肉价格上涨以及关税驱动的通胀 [12] - 公司选择不完全通过提价来抵消通胀，以保护消费者感知价值 [12] - 工资通胀导致的劳动力成本上升、持续的营销支出以及与增长投资相关的更高一般行政费用可能进一步影响盈利能力 [13] - 模型预测餐厅运营成本将同比增长6.4%，达到22.278亿美元 [13] 股价表现与估值 - 过去一年，Chipotle股价下跌了33.6%，而同期行业指数下跌6.4% [14] - 同期，同行公司Domino's Pizza股价下跌10%，CAVA Group股价下跌54.8%，Restaurant Brands International股价上涨8% [14] - 分析师担忧公司股票估值过高，其未来12个月前瞻市盈率为31.97倍，高于行业平均水平 [17] 投资要点总结 - 公司业务基本面保持稳健，品牌资产、菜单创新、忠诚度互动和门店扩张支持其长期增长 [20] - 然而，由于投入成本上升、劳动力及营销支出高企，以及管理层保护价值而非提价的决策，季度盈利能见度受到利润率压力的影响 [21] - 当前股价已反映相对于同行的溢价估值，短期内上行惊喜空间有限 [22]