2025年第四季度及全年业绩概览 - 2025年第四季度调整后每股收益为11.09美元，低于市场预期的11.90美元，未达预期幅度为6.8%，较上年同期的11.59美元下降4.3% [4] - 第四季度总收入为42.1亿美元，低于市场预期的42.6亿美元，未达预期幅度为1.1%，但较上年同期增长2.8% [4] - 2025年全年总收入为161亿美元，同比增长4.9%，但全年调整后每股收益为42.06美元，同比下降2.6% [11] 各业务板块表现 - 设备租赁收入同比增长4.6%至35.8亿美元，车队生产率同比微增0.5% [5] - 通用租赁部门收入同比增长2.5%至24亿美元，但租赁毛利率同比下降120个基点至36.2% [6] - 专业租赁部门收入同比增长9.2%至创纪录的11.8亿美元，但租赁毛利率同比下降520个基点至40.3% [7] - 二手设备销售收入同比下降14.6%至3.86亿美元，调整后毛利率为47.2%，同比收缩170个基点 [5] 盈利能力与利润率 - 第四季度总设备租赁毛利率为37.6%，同比下降240个基点 [8] - 第四季度调整后息税折旧摊销前利润同比微增0.1%至19.01亿美元，但调整后息税折旧摊销前利润率同比下降120个基点至45.2% [8] - 2025年全年调整后息税折旧摊销前利润为73.3亿美元，同比增长2.3%，但全年调整后息税折旧摊销前利润率同比下降120个基点 [11] 现金流、资产负债表与股东回报 - 截至2025年12月31日，公司拥有现金及现金等价物4.59亿美元，总流动性为33.22亿美元，长期债务为126.5亿美元 [12] - 2025年净杠杆率为1.9倍，过去12个月的投资资本回报率为11.7% [12] - 2025年经营活动产生的净现金流为51.9亿美元，自由现金流同比增长6%至21.8亿美元 [13] - 2025年通过股票回购和股息向股东返还共计23.64亿美元，其中股票回购19亿美元，股息支付4.64亿美元 [14] 未来展望与战略 - 公司预计2026年总收入在168亿至173亿美元之间，调整后息税折旧摊销前利润在75.75亿至78.25亿美元之间 [15] - 2026年净租赁资本支出预计在28.5亿至32.5亿美元之间 [15] - 公司预计2026年经营活动产生的净现金流在53亿至61亿美元之间，自由现金流预计在21.5亿至24.5亿美元之间 [16] - 董事会将季度股息提高10%至每股1.97美元 [3] 行业动态与同业表现 - 建筑和工业终端市场需求强劲，客户乐观情绪和健康的积压订单支撑了业绩 [2] - D.R. Horton 2026财年第一季度业绩超预期，但收入和盈利同比均下降，预计2026财年合并收入在335亿至350亿美元之间 [17][18] - KB Home 2025财年第四季度业绩超预期，但收入和盈利同比均下降，预计2026财年第一季度住房收入在10.5亿至11.5亿美元之间 [19][20] - Lennar 2025财年第四季度业绩喜忧参半，调整后每股收益未达预期但收入超预期，两项指标同比均大幅下降 [21][22]