Invesco RAFI新兴市场ETF(PXH)近期表现 - 过去一年PXH回报率高达42% 截至2026年1月27日价格达28.10美元 显著跑赢标普500指数16%的涨幅 并与iShares MSCI新兴市场ETF(EEM)46%的回报率基本持平 [2] - 强劲表现反映投资者对新兴市场风险敞口的兴趣重燃 市场预期资金可能从多年占主导的美国股市转向 [2] - 该基金采用基本面加权方法 资产规模达17亿美元 并提供2.15%的股息收益率 [2] PXH投资组合与中国敞口 - 基金表现高度依赖中国 在金融和科技板块配置了大量头寸 [3] - 国有银行合计持仓占比超过6% 使其直接暴露于中国的信贷政策和经济管理 [3] - 科技配置以腾讯为核心 占投资组合3.00% 使投资者能够受益于中国数字经济的复苏 [3] 关键宏观与微观因素 - 关键宏观因素是中国经济稳定轨迹 近期刺激措施带来乐观情绪 但可持续性仍不确定 需关注工业生产和零售销售等月度数据以判断反弹力度 [4] - 若政策支持逆转或监管收紧 将直接冲击基金主要持仓 包括中国建设银行(2.82%)、百度(0.84%)、京东(1.22%)和拼多多(0.43%) [4] - 关键微观因素是持仓公司业绩分化加剧 京东在2025年第四季度营收增长的同时盈利压缩了57% 显示中国电商领域面临严峻利润率压力 而拼多多则展现出营收扩张带动盈利增长的卓越运营杠杆 [5] 重点公司近期动态 - 京东将于3月9日公布2025年第四季度财报 此前盈利大幅压缩57% [5][6] - 百度将于2月26日公布财报 此前录得112亿美元亏损 [6]