文章核心观点 - 近期海外推理和训练算力需求旺盛，推动亚马逊云和谷歌云涨价，前期对算力需求的担忧有望得到阶段性缓解，未来3-6个月内海外算力链有望重回乐观情形 [1] - 建议重点关注三类投资机遇：算力需求上行带来的云厂商投资机遇、海外算力链投资机遇、以及模型能力超预期带来的模型公司重估机遇 [1] 报告缘起与行业趋势 - 2026年1月23日，AWS对EC2机器学习容量块实施约15%的价格上调；1月27日，谷歌云宣布旗下云网络传输服务将涨价，其中北美地区涨幅翻倍 [2] - 本轮云服务涨价源自GPU推理和训练需求的持续上行，预计未来3-6个月算力需求仍有望进一步上行 [2] 推理侧算力需求 - AI智能体应用（如MoltBot）加速落地，处理更复杂任务带来更多算力消耗；Anthropic发布一系列产品（如Claude Code、Claude in Excel）扩展了Agent落地场景 [3] - 根据OpenRouter数据，自2026年1月初起，Token调用量已连续2–3周保持高速增长，AI应用使用量持续攀升 [3] - 根据The Information，Anthropic上调2026和2027年营收预期分别至180亿美元和550亿美元，其云服务供应商有望迎来推理需求的迅速上行 [3] 训练侧算力需求 - 2026年第一季度，新一轮模型有望密集发布，包括语言模型（如Grok-5、GPT-6）和多模态视频生成模型（如Veo-4） [8] - 新模型料将采用更多数据和更大参数规模在新一代算力平台GB300上训练，从而支撑训练算力需求 [8] - 若Grok-5、GPT-6、Veo-4等模型能力超预期，对应的英伟达链和谷歌链有望迎来普涨机遇，其中英伟达链因前期受“TPU抢占GPU份额”叙事压制，此轮重估弹性或更大 [8] 财报与事件催化 - 美股四季报是验证算力需求和资本支出延续性的关键时点 [9] - 2026年1月29日，微软和Meta财报发布，有望首次验证市场判断；随后谷歌（2月5日）和亚马逊（2月6日）的财报将完善全年资本支出指引 [9] - 英伟达财报（2月26日）和GTC大会（3月16-19日）有望开启市场对全年算力投资新一轮上升周期的判断，成为海外算力叙事转向乐观的重要催化点 [9] 相关公司及财报日期 - 列出了多家与算力产业链相关的公司及其即将发布的财报日期，包括阿斯麦、微软、Meta、谷歌、亚马逊、AMD、英伟达、博通、甲骨文等 [10]