加拿大2025年11月商品贸易数据核心观点 - 2025年11月加拿大商品贸易逆差达22亿加元，远超市场预期的6.9亿加元及修正后前值4亿加元，赤字急剧扩大 [1] 贸易总额与平衡状况 - 11月出口总额为639.4亿加元，较前月修正值657.8亿加元下降2.8% [1] - 11月进口总额为661.4亿加元，基本持平于修正后的前值661.8亿加元 [1] - 进出口表现均疲软，但出口降幅更为明显，导致贸易赤字急剧扩大 [1] 出口下滑主要驱动因素 - 出口下滑主要由金属与非金属矿物产品类别驱动，该类出口额环比骤降24.4% [1] - 未锻造黄金、白银、铂金及其合金出口大幅减少36%，成为最大拖累因素 [1] - 近几个月来，黄金出口的高波动性持续主导加拿大整体出口走势 [1] - 11月加拿大对英国、美国和中国香港的未锻造黄金出口均出现显著回落 [1] 其他影响贸易表现的行业 - 机动车及零部件的进出口也同步减少，进一步抑制了贸易表现 [1]