市场环境与贸易政策影响 - 特朗普第二任期一年以来 市场核心话题是关税威胁 包括可能提高对加拿大和墨西哥的关税 以及对欧洲和亚洲的新关税 甚至全球范围的“对等”关税 多次引发市场动荡 [2] - 今年伊始 因丹麦拒绝出售格陵兰的提议 美国对欧洲发出了新一轮关税威胁 截至1月下旬 韩国因未批准去年贸易协定中规定的15%关税而面临25%的关税 [3] - 尽管许多关税威胁只是虚张声势 但这种敌对态度促使美国贸易伙伴开始采取措施 以隔离不可预测的进口税收政策影响 印度和中国在填补美国留下的空白方面尤为积极 [3] 市场表现与资金流向 - 欧洲股市表现持续超越美国股市 过去三个月差距扩大 标普500指数涨幅低于1.5% [3] - “抛售美国”的交易可能被夸大 但国际多元化是近年来的增长趋势 黄金和白银价格创下历史新高 表明投资者正将资金分散到不同国家和资产类别 [5] - 贝莱德和先锋集团近期将资金重新进行国际配置的行动 强调了这一趋势 并进一步推动投资者形成全球多元化的共识 [5] 投资策略与机会 - 在2026年表现最佳的国际股票 很可能将是那些拥有宽阔护城河、能抵御美国关税影响的公司 [5] - 避免未来政策不可预测性的最佳方式是 投资于营收来源在美国以外的欧洲公司 或投资于其产品和服务可能免征进口税的公司 [6] - 有三只欧洲股票受关税影响极小 可作为避险选择 这些股票在美国以美国存托凭证形式进行场外交易 [4][6]