公司融资策略转变 - 阿达尼集团正大幅增加国内债务资本市场融资 2025年融资额增至20亿美元 为一年前的十倍 并计划未来三年内将这一金额推高至100亿美元 [2] - 集团正减少对美元债务的依赖 转向本地贷款机构 本地银行在总债务中的占比已从两年前的约30%上升至9月份的约50% [11] - 集团计划今年回购至少1亿美元的美元债券 并增加本地借款份额 因为AAA评级的卢比债务发行成本相对较低 [13] 融资活动与市场反应 - 集团旗舰公司1.1亿美元的公开卢比债券在1月初一小时内被全额认购 另一子公司阿达尼电力在1月底通过本币债券筹集了750亿卢比（约8.18亿美元） 创其最大发行纪录 [6] - 集团去年从印度人寿保险公司和电力金融公司等多个国有实体筹集卢比资金 印度国家银行领导的国有公司以及HDFC银行、ICICI银行和Axis银行等顶级私营部门贷款机构近期也向集团提供了债务 [7] - 尽管面临美国欺诈案调查等不确定性 集团债券价格已基本恢复到冲击前的水平 并保持了持续的流动性获取能力 [9][15] 资金来源多元化 - 在海外市场波动和美国贿赂调查的背景下 转向本地贷款机构被视为明智策略 贷款机构寻求“高质量”基础设施项目 而本地市场流动性充足 [4][8] - 集团同时也在扩大其海外贷款机构范围 包括三菱日联金融集团等亚洲银行和阿布扎比第一银行等中东公司 因其项目扩张能提供匹配负债的长期基础设施资产 [11][12] - 尽管美国银行目前难以为其安排银团贷款 但集团在2025年仍吸引了贝莱德和阿波罗全球管理等美国贷款机构的支持 [14] 投资计划与潜在挑战 - 集团面临的关键考验是能否维持其雄心勃勃的五年投资计划 该计划可能涉及高达1000亿美元的资本支出 [3] - 长期来看 过度依赖本地信贷可能面临挑战 几年后本地银行可能开始触及对该集团的贷款上限或变得谨慎 [5] - 如果集团公司触及银行的敞口限制 更依赖印度贷款机构最终可能会对资产负债表造成压力 贷款机构将关注其控制整体杠杆的能力 [3]