交易核心信息 - Frontera Energy Corporation与Geopark Limited达成最终协议，出售其哥伦比亚上游勘探与生产资产组合，交易企业价值为6.22亿美元 [1] - 交易股权对价高达4亿美元，包括3.75亿美元在交易完成时支付，以及2500万美元的或有付款，该款项在达成特定开发里程碑后支付 [1] - 交易完成后，Geopark将承担Frontera的3.1亿美元未偿2028年高级无担保票据以及8000万美元的雪佛龙预付款融资义务 [1] - 交易生效日期为2026年1月1日，预计在2026年下半年完成，需满足包括股东批准在内的惯例成交条件 [1][2] 交易对价与股东回报 - 4亿美元的股权购买价较Frontera 90天成交量加权平均价有25%的溢价，较当前股价有18%的溢价 [1] - 考虑到公司手头现金以及基础设施业务1.5亿美元的保守估值，隐含股价为每股10.67加元，较公告当日收盘价有超过60%的溢价 [1] - 交易完成后，在获得股东批准的前提下，公司计划向股东返还约3.7亿美元资本，相当于每股7.18加元 [1] - 连同此次交易及拟议的资本返还，公司多年价值创造计划预计将为投资者带来约11亿美元的回报 [1] 公司战略转型 - 交易完成后，Frontera将转型为一家专注于基础设施业务的公司，保留其基础设施资产组合，包括ODL和Puerto Bahia，以及其在圭亚那的权益和其他非哥伦比亚资产 [1] - 公司保留的基础设施业务将成为其交易后业务的核心，预计2025年可分配现金流约为7700万美元 [1] - 管理层认为，此次交易以具有吸引力的溢价为哥伦比亚上游资产实现了价值变现，将油价风险敞口转化为现金，同时通过独立的基础设施业务保留上行潜力 [1] 保留的基础设施业务详情 - 基础设施业务包括公司通过全资子公司FPI持有的Oleoducto de los Llanos Orientales S.A.原油管道35%的股权，以及持有的Sociedad Portuaria Puerto Bahia 99.97%的股权 [2] - 自2023年以来，该业务已产生超过1.94亿美元的可分配现金流，其中2025年单独产生7700万美元 [2] - ODL是哥伦比亚关键的中游资产，运输约30%的哥伦比亚石油产量，服务区域拥有哥伦比亚约70%的已探明原油储量 [2] - Puerto Bahia拥有多个近期增长项目以提升资产价值和现金流潜力，包括液化石油气进口设施、液化天然气再气化项目和集装箱货物扩张 [2] - 根据初步未经审计的2025年财务数据，基础设施业务调整后EBITDA为1.199亿美元，自由现金流为1320万美元，净债务与可分配现金流比率为2.1倍 [2] 交易审批与顾问 - 交易需要Frontera至少66.67%的股东投票批准，特别股东大会预计于2026年4月召开 [2] - 花旗集团担任Frontera的财务顾问，BMO Nesbitt Burns Inc. 被聘请向董事会提供公平意见 [2] - 公司董事会独立成员在与独立财务和法律顾问协商后，一致认定交易对Frontera是公平的并符合其最佳利益，一致建议股东批准该交易 [2] - 持有公司已发行股份约41%和12%的Catalyst Capital Group Inc. 和 Gramercy Funds Management LLC 也已签署支持协议，同意投票赞成该交易 [2]