申万宏源:维持东方甄选(01797)“增持”评级 产品组合优化 经营效益大幅提升
智通财经网·2026-01-30 13:58

东方甄选在抖音上持续开设新账号,并计划启动长期招聘计划招揽新主播。同时公司也于微信小程序、 微信小店、天猫、京东、拼多多及小红书等不同平台开设网店。26年公司首家线下体验店即将在北京中 关村开幕,成为公司深化渠道布局的又一举措。 用户基数庞大,付费转化有待提升 1HFY26公司东方甄选APP预计共有付费粉丝30万+,相较FY25年底26.4万持续增长。由于公司于抖音账 号共有粉丝4279万(仅统计东方甄选主账号,图书,自营品,美丽生活,生鲜,服饰等6个矩阵账号,截 止2025年11月30日),粉丝基数庞大,也为公司付费用户数的开拓奠定广阔基础。该行预计未来付费用 户数将持续增长,并带动公司GMV增长。 东方甄选1HFY26(2025年6月至2025年11月)收入23.1亿元,同比上升5.7%;归母净利润2.39亿元,同比扭 亏为盈。公司收入由自营产品销售增长带动,利润扭亏来自产品毛利率改善。 自营产品持续发力,产品创新兼顾经营效益改善 公司1HFY26 GMV41亿元,同比下降14.6%。GMV构成中来自自营产品为21.6亿元,代销第三方产品 GMV19.4亿元。扣除1HFY25与辉同行直播间的GMV(该直播 ...