文章核心观点 - 近期豆粕市场呈现多空因素交织的复杂局面 美国豆粕出口销售数据强劲 但国内现货成交大幅萎缩且供应宽松 巴西大豆及豆粕出口预测激增 主要机构观点认为 尽管存在南美天气等潜在利多 但受高库存和远期供应充足压制 价格缺乏持续上行驱动 预计短期将维持震荡筑底格局 [1][2][3] 消息面数据总结 - 美国豆粕出口销售表现强劲 截至2026年1月22日当周 2025/26年度净销量为464,300吨 较前一周增长13% 较四周均值大幅增长82% 同时 2026/27年度新作也录得10,000吨净销售 [1] - 国内豆粕现货市场成交清淡 1月29日全国主要油厂豆粕成交总量为30.42万吨 较前一交易日大幅减少43.65万吨 其中现货成交仅2.22万吨 [1] - 巴西大豆及豆粕出口预测值激增 巴西全国谷物出口商协会预测 1月25日至31日期间 巴西大豆出口量将达到189.245万吨 远高于前一周的26.764万吨 同期豆粕出口量预计为53.171万吨 也显著高于前一周的30.241万吨 [1] 机构基本面观点总结 - 全球大豆供应前景分化 巴西早种大豆开始收割但受降雨阻碍 本年度产量预计在1.8亿吨附近 再创历史纪录 而阿根廷产区遭遇高温干旱天气 产量面临下调风险 [2] - 美国生物燃料政策可能提供潜在支撑 美政府可能于3月初敲定2026年生物燃料混掺配额 预计将放弃对可再生燃料原料进口实施惩罚的计划 该预期带动外盘油脂及美豆价格上涨 [2] - 国内豆粕市场供应宽松且库存高企 去年进口大豆增加 当前国内进口大豆及油厂豆粕库存均处于历史同期高位 短期内进口大豆到港充足且储备投放 供应旺盛 [2][3] - 下游需求与远期供应存在博弈 下游备货需求旺盛对价格形成支撑 但远月大豆采购增加使得远期供应缺口消失 [3] - 价格展望趋于震荡筑底 综合来看 盘面缺乏持续上行驱动 但蛋白粕价格已跌至绝对低位 下方空间亦有限 短期或维持震荡 中长期仍将延续筑底过程 [2][3]