行业资本支出展望 - 超大规模云服务商预计在2026年投入5000亿美元用于人工智能相关资本支出 [1] - 人工智能开发商将在今年投入5000亿美元用于基础设施建设 [1] - 微软、Alphabet、亚马逊、Meta Platforms和OpenAI等公司并未放缓其人工智能建设步伐 预计2026年数据中心建设和芯片采购将持续加速 [1] 博通公司分析 - 博通在人工智能数据中心领域的作用常被英伟达或AMD等纯芯片设计公司掩盖 但忽视其在AI基础设施价值链中的角色是一个重大错误 [3] - 博通是维持AI数据中心运行的“数字管道” 提供网络设备、交换机和互连解决方案 确保AI工作负载在芯片集群间流动 [5] - 博通与包括Alphabet、苹果、字节跳动和Meta在内的多家知名开发商合作 帮助设计定制化硅解决方案 [6] - 公司当前股价为330.73美元 市值达1.6万亿美元 日交易区间为320.28美元至335.95美元 [4] - 52周价格区间为138.10美元至414.61美元 当日成交量为2000万股 平均成交量为3000万股 [5] - 公司毛利率为64.71% 股息收益率为0.73% [5] - 接近100%覆盖该股票的分析师给予买入评级 结合基于远期收益估算的深度折价估值 公司被视为参与当前AI基础设施繁荣的明确投资机会 [8] 台积电公司分析 - 台积电是人工智能革命中终极的“铲子和镐”类型投资标的 公司不销售用于构建生成式AI应用的芯片 而是扮演更关键的角色 [9] - 公司是全球最大的芯片制造商 按收入计算占据约70%的市场份额 英伟达、AMD、博通、美光科技等众多公司将制造需求外包给台积电的代工厂 [9] - 公司当前股价为339.55美元 市值达1.8万亿美元 日交易区间为328.20美元至343.74美元 [11] - 52周价格区间为134.25美元至351.33美元 当日成交量为1400万股 平均成交量为1300万股 [11] - 公司毛利率为59.02% 股息收益率为0.91% [11] - 过去几年 台积电经历了某种复兴 不再容易受到曾困扰半导体行业的周期性趋势影响 得益于AI 随着超大规模云服务商增加资本支出预算和购买更多芯片 其服务需求持续旺盛 [11] - 公司的收入和盈利增长速度快于华尔街预期 管理层指引未来几年随着基础设施建设的持续展开将进一步增长 [13] - 随着新应用进入市场 AI工作负载将继续扩大 大型科技公司将需要确保拥有足够的产能和内存能力 从而进一步推高对通用和定制芯片的需求 [14]