英国养老金资产配置的结构性转变 - 英国固定收益养老金正以前所未有的规模涌入私人市场 其股权投资组合中非上市股权的加权平均占比已达约45% 较2020年的不足18%大幅跃升 [1] - 固定收益基金去年将其股票投资组合中英国股票的占比首次削减至5%以下 [3] - 养老金保护基金覆盖的固定收益基金资产规模超过1万亿英镑（约1.4万亿美元） [3] 对伦敦公开市场的冲击与挑战 - 养老金资产向私人市场的结构性转变对重振伦敦金融城公开市场的努力构成严峻考验 冲击了伦敦证券交易所集团与英国政府为激活本土股市所做的努力 [1] - 私人市场的兴起被伦交所首席执行官视为对交易所的更大威胁 私人市场通常比公开上市股票透明度更低、流动性更差 [3] - 英国市场在第三季度已跌出全球IPO市场前20名 为扭转局面 财政大臣将对在伦交所新上市的公司给予为期三年的印花税豁免 [5] 英国资产吸引力下降与资金外流 - 投资者因追逐“美股七巨头”领衔的科技股盛宴而大规模转向美国资产 [1] - 英国股票估值低于美国同行 且基金经理难以找到鼓励投资国内股市的有力叙事 [3] - 英国投资者已连续十年每年削减其对以英国为投资重点的基金的敞口 [3] - 经济增长放缓以及“艰难”的财政背景和政治局势正使英国对投资者缺乏吸引力 [4] 政府的政策应对与市场动态 - 财政大臣削减了可在免税储蓄账户中持有的现金额度 以帮助吸引更多资金进入公开交易的股票市场 [5] - 政府同时也在推动对私人市场的投资 许多最大的养老基金提供商已承诺到2030年将其工作场所投资组合的5%投向英国私人资产领域 [5] - 近几个月出现转机 伦交所2025年总交易量有所上升 基准富时100指数也已反弹至创纪录高位 [5]