沃伦·巴菲特退休与伯克希尔·哈撒韦 - 沃伦·巴菲特已从担任超过半个世纪的伯克希尔·哈撒韦首席执行官职位上退休 [1] - 在其任期内，伯克希尔A类股实现了累计近6,100,000%的惊人总回报 [2] - 伯克希尔·哈撒韦是历史上仅有的12家市值达到1万亿美元的公司之一，目前市值即为1.0万亿美元 [1][7] 巴菲特的投资原则 - 投资方法的核心是长期思维，目标是持有投资数年甚至数十年 [5] - 注重价值，以合理的价格购买优秀的企业，远胜于以便宜的价格购买平庸的公司 [7] - 投资标的通常在其各自行业中处于领先地位，并拥有可持续的竞争优势或“护城河” [8] - 重视企业信任，青睐拥有经验丰富的管理团队并能与客户建立信任的公司 [9] - 倾向于那些通过股息和股票回购等资本回报计划来激励长期投资的企业 [9] 对台积电的投资与快速退出 - 2022年第三季度，伯克希尔购买了60,060,880股全球领先的芯片制造商台积电的股票，初始投资额为41.2亿美元 [11] - 台积电是苹果公司所用先进芯片的主要制造商，核心客户还包括英伟达、博通、英特尔和超威半导体等 [11] - 该投资发生在2022年熊市期间，且当时台积电正即将成为人工智能革命的关键参与者 [12] - 然而，伯克希尔在2022年第四季度出售了其86%的持股（51,768,156股），并在2023年第一季度清仓，整个交易仅持续了大约五到九个月 [13] - 巴菲特解释退出的原因是不喜欢其所在地（台湾），并重新评估了形势，可能与美国2022年通过的《芯片与科学法案》及对华出口限制有关 [15] 过早退出台积电的代价 - 伯克希尔退出后，对英伟达GPU的需求激增，台积电的CoWoS封装产能积极扩张，公司增长和股价大幅加速 [16] - 台积电于2025年7月成为万亿美元市值俱乐部成员，当前市值为1.8万亿美元 [16][15] - 如果伯克希尔持有其初始股份至今，其价值将接近200亿美元；而此次罕见的短视行为使公司损失了近160亿美元（且仍在增加） [17] 对伯克希尔未来的影响 - 此次重大失误使得伯克希尔的新任首席执行官格雷格·阿贝尔很可能继续遵循巴菲特的成功法则和一系列不成文的投资规则 [18] - 保持长期投资思维仍将是伯克希尔未来成功的基石 [18]