ETF市场发展趋势与配置价值 - ETF凭借交易便利、持仓透明、费率低廉等优势吸引了包括保险公司、银行理财和个人投资者在内的各路资金青睐 产品类型和数量极大丰富 资产配置需求日益多元[1] - 保险公司采用泛红利类ETF+景气产业ETF的"核心+卫星"策略追求稳健增值 银行理财将ETF用于流动性管理和收益增强 个人投资者从单品投资转向自行构建组合[1] 2026年宏观环境与市场展望 - 预计2026年海外主要国家财政温和、货币政策整体偏向支撑性 国内"政策+周期"双击创造有利宏观环境 A股企业盈利有望温和回升 基本面支撑力度或将持续增强[1] - 看好权益市场的中期配置价值和结构性投资机遇[1] 2026年关键投资线索 - 十五五规划与AI产业浪潮共振 大模型、算力基础设施、下游应用与端侧AI产业链或将全面爆发 景气趋势结构性变化蕴含丰富投资机遇[1] - "反内卷"政策持续加码 已在光伏、快递等行业初见成效 或将进一步改善锂电、钢铁、煤炭等中游制造企业利润[2] - PPI或在2026年年中附近转正 并向CPI传导进而促进终端消费品价格上涨 顺周期、大消费等领域投资机会值得重视[2] 2026年ETF投资策略 - 市场有效性提升 宏观波动导致资产相关性波动增大 过往通过简单多资产分散风险提升收益的"免费午餐"或已不再 需要更主动的资产配置[2] - 可利用ETF备兑策略等方式熨平波动 力争更好地把握胜率和赔率的买点 最终实现提升投资回报的目标[2] - 股债均衡配置可能是2026年ETF投资穿越市场波动的"压舱石"策略[3] - 截至2026年1月20日 A股股息率与十年期国债收益率之差值为-0.06% 位于近五年历史数据的55%分位附近 反映股票相对债券吸引力处于历史中枢水平 权益市场整体处于中等赔率阶段[3] - 建议采取股债均衡配置策略 力争在兼顾预期收益的同时有效管理组合风险[3] - 权益资产在阶段性拥挤及基本面景气确定性高的板块间更要注重均衡配置 可采用核心+卫星结构 以优质宽基资产为基础配置 动态把握关键行业/主题配置机遇[3] 基金管理公司的ETF业务实践 - 嘉实基金围绕时代主线布局优质资产 构建了全面闭环的ETF产品线 涵盖宽基、债券、行业、主题及Smart Beta ETF等[4] - 建立了系统化、动态化的服务体系 包括机构赋能平台"指数嘉"、个人投资服务小程序"超级嘉贝" 全面服务各类投资需求[4] - 利用ETF期权构建多样化的另类策略 力争降低波动、提升持有体验 满足中长期资金的配置需求[4]