核心观点 - 两家超大规模科技公司Meta和微软均公布了远超市场预期的资本支出计划 但市场反应截然不同 Meta股价因强劲的财务表现和指引而上涨 微软股价则因云业务增长略有放缓而下跌 显示出投资者对两家公司AI投资回报预期的差异 [1][3] 资本支出计划 - Meta预计2026财年资本支出将达到1150亿至1350亿美元 远超去年的720亿美元支出和市场此前约1100亿美元的预期 [2] - 微软最近一个季度的资本支出达到375亿美元 比预期高出约30亿美元 同比大幅增长66% [2] - 两家巨头均未放缓数据中心建设步伐 显示出对AI投资的坚定承诺 [3] 财务业绩与市场反应 - Meta第四季度营收接近600亿美元 超出预期并实现24%的同比增长 净利润也超过预期 [3] - Meta对当前季度的业绩指引同样超出预期 其股价在盘后交易中一度上涨高达10% [3] - 微软股价在盘后交易中下跌超过5% 尽管其营收和净利润数据非常稳健 [3] - 微软Azure云计算部门营收增长“仅”为38% 较前一季度略有下滑 未能满足部分投资者对持续加速增长的期望 [3] 投资者情绪与业务差异 - 投资者似乎对Meta除AI投资外的其他业务表现（如广告业务）感到满意 因此未因其巨额支出而惩罚其股价 [1][3] - 市场对微软内部增长引擎可能开始放缓表示担忧 导致对其支出反应负面 [3] - Meta运营着历史上最赚钱的广告业务之一 这持续安抚了股东的情绪 [3]