核心观点 - 2025年表现出色的自动赎回收入ETF（特别是Calamos Investments旗下的CAIE和CAIQ）有望在2026年延续其势头 其成功源于产品结构设计（与指数挂钩的自动赎回票据）和投资组合构建方式（阶梯式布局）使其能在市场波动中提供潜在的收入和本金保护 [1] 产品表现与规模 - CAIE于2025年7月底推出 截至2026年1月8日净资产规模已达约5.45亿美元 [1] - CAIQ于2025年11月底推出 截至2026年1月8日净资产规模已接近6000万美元 [1] - 截至2026年1月8日 CAIQ追踪的MerQube指数加权平均票息为17.89% CAIE追踪的MerQube指数加权平均票息为14.23% [1] 产品结构与机制 - 自动赎回收益票据与特定市场指数挂钩 只要指数未跌破预设的障碍水平 即可提供收入和最终本金 [1] - 即使挂钩指数小幅下跌 只要高于障碍水平 票据仍能持续提供回报 这为应对2026年标普500和纳斯达克100指数可能因宏观经济不确定性而出现的负面倾向提供了潜在缓冲 [1] - Calamos Investments通过阶梯式布局进行投资 并非投资于单一或少数票据 而是通过一系列互换协议投资于52个或更多的票据组合 这提供了不同的投资期限、更平滑的潜在收入路径并降低了尾部风险 [1] 市场定位与前景 - 无论市场前景是否明朗 自动赎回收入基金为投资顾问和投资者提供了一条潜在更具可预测性的投资组合收入创造路径 [1] - 产品旨在提供定期收入、长期本金保护和潜在风险管理 全部整合在一个ETF框架内 [1]