市场里程碑与资产拓展 - 首批商业不动产公募REITs项目正式提交申报并获中国证监会及交易所受理，标志着中国REITs市场资产类型正式拓展至商业不动产领域 [2] - 此举有利于推动REITs市场健康发展，也是落实新“国九条”、服务实体经济发展的重要实践 [2] - 国泰海通相关业务负责人指出，此举标志着公募REITs底层资产迈向全门类，REITs市场发展进入新阶段，资本市场服务实体经济的深度和广度进一步拓展 [3] 参与主体与底层资产 - 首批项目参与者包括保利发展、锦江国际集团、上海地产、陆家嘴集团、凯德、唯品会、砂之船、银泰百货等，汇聚央企、地方国有龙头企业、优质民营企业及外资企业 [2] - 底层资产涵盖商业综合体、商业零售、办公、酒店等成熟业态，位于上海、广州、深圳、武汉、合肥、西安、郑州等城市核心区域 [2] - 首批项目运营成熟，历史经营业绩良好，现金流较为稳定 [2] - 保利发展申报项目底层资产位于广州、佛山区域，扎根粤港澳大湾区核心城市 [2] - 上海地产、锦江国际集团、陆家嘴集团申报项目资产业态多元，包括商业综合体、办公和酒店资产，坐落于城市核心商圈，核心运营指标稳定 [2] - 凯德申报项目底层资产位于深圳、四川绵阳核心地段，资产运营年限大多已满10年，出租率在区域内处于较高水平 [3] - 唯品会在国内合计运营22家奥特莱斯广场；砂之船于2018年在新加坡证券交易所成功发行REITs；银泰百货及其控股股东自持的旗下同类商业资产共21个 [3] 市场意义与功能 - 为持有优质商业不动产的企业提供市场化退出渠道，推动行业向“重运营、强回报”模式转型 [3] - 丰富了REITs市场产品供给，为投资者提供了共享商业发展红利的新工具 [3] - 对推动REITs市场健康发展、促进REITs功能发挥、提高资本市场制度的包容性和适应性具有重要意义 [3] - 业内专家预计，商业不动产REITs的推出将进一步健全多层次资本市场体系，逐步形成可复制、可推广的经验 [5] - 在制度保障与市场协同推动下，更多优质商业不动产未来有望通过REITs对接资本市场，有效拓宽实体经济融资渠道，为推动经济高质量发展注入新动能 [5] 市场反应与试点进展 - 相关规则发布不到一个月，原始权益人、中介机构等市场参与主体表现出很高的参与积极性，高效完成资产梳理筛选及申报工作，彰显市场高度认可与期待 [4] - 当前处于商业不动产REITs试点初期，以运营管理能力强、资产运营表现稳健的优质项目先行先试，市场各参与主体归位尽责，对试点平稳起步至关重要 [4] - 监管部门、行业主管部门和各地方政府正加强政策宣介解读，协同做好市场培育，激发市场参与主体活力，共同构建运转高效、风险可控、生态健康的REITs市场体系 [4] - 相关监管部门已构建公开、透明的制度体系，公布了商业不动产REITs审核关注和尽职调查要点，为市场规范运作提供明确指引 [4] - 交易所相关技术系统改造已准备就绪，后续将坚持公开、透明、高效的审核原则，严把资产质量关，及时公布审核进度及有关文件，接受社会监督 [4]