核心观点 - 埃克森美孚2025年第四季度业绩略超华尔街预期，主要得益于炼油业务强劲及主要增长资产产量创纪录，但全年利润因原油价格低迷和化工业务利润率下降而同比下滑 [1] 第四季度业绩与关键财务数据 - 第四季度每股收益为1.71美元，超过市场普遍预期的1.68美元 [1] - 第四季度营收达823.1亿美元，超过预期的810.4亿美元，但较上年同期有所下降 [1] - 第四季度GAAP收益总计65亿美元，合每股1.53美元 [1] - 第四季度运营活动产生127亿美元现金流，自由现金流总计56亿美元 [1] - 财报发布后，公司股价在盘前交易中一度下跌约1.5%，但随后反弹上涨2% [1] 运营亮点与增长动力 - 2025年全年净产量达到日均470万桶油当量，创40多年来最高纪录 [1] - 创纪录产量主要来自二叠纪盆地日均160万桶的产量，以及圭亚那超过日均70万桶的总产量 [1] - 尽管全年收益从2024年的337亿美元降至288亿美元，但全年业绩展示了公司利用其结构性优势应对市场挑战的能力 [1] 资本配置与未来指引 - 能源产品部门表现卓越，全年收益飙升至74亿美元，较2024年的40亿美元大幅增长，主要受行业炼油利润率提高和全球吞吐量创纪录推动 [1] - 2025年，公司向股东回报总额达372亿美元，包括172亿美元股息和200亿美元股票回购 [1] - 公司将季度股息提高了4%，连续第43年实现每股股息年度增长 [1] - 公司设定的2026年资本支出指引为270亿至290亿美元，与2025年290亿美元的现金资本支出基本一致 [1] - 公司确认承诺在2026年前回购200亿美元股票，前提是市场条件保持合理 [1]