公司历史与信任问题 - 公司在2020年将其分配额削减了一半 这对依赖股息收入的保守投资者造成了财务打击[2] - 在2016年能源行业困难时期 公司同意收购Williams Companies后又退缩 并警告完成交易可能导致股息削减[4] - 公司当时发行了可转换证券 时任首席执行官大量购入 交易最终取消 但可能引发内部人是否比股东更受优待的质疑[4] 当前状况与战略转变 - 公司现任管理层已非Williams交易失败时期的管理层 分配额不仅恢复增长 且已超过2020年削减前的水平[5] - 公司目前制定了每年3%至5%的常规分配增长目标[5] - 公司当前的分配收益率为7.4% 若加上分配增长目标下限的3% 总回报率将略高于10%[6] 未来十年财务展望 - 公司当前每单位分配额为1.33美元 若按3%的年增长率计算 十年后将增至每单位1.79美元[7] - 若按5%的年增长率计算 十年后每单位分配额将增至1.82美元[7] - 股息股倾向于在一定的收益率区间内交易 为维持该区间 股息增加时股价需相应上涨[7] 行业比较 - 在2020年公司削减股息时 其他高收益竞争对手如Enterprise Products Partners和Enbridge则继续增加了分配额[2]