公司业绩预告与历史表现 - 埃塞克斯房产信托计划于2月4日盘后公布2025年第四季度及全年业绩 预计营收和每股核心运营资金将实现同比增长 [1] - 上一季度 公司每股核心运营资金超出预期0.25% 主要得益于同店营收和净营业收入增长 但同店运营费用和利息费用增加部分抵消了积极影响 [2] - 过去四个季度 公司每股收益均超过市场一致预期 平均超出幅度为0.76% [3] - 对于2025年第四季度 公司预计每股核心运营资金在3.93美元至4.03美元之间 市场一致预期为4.00美元 意味着同比增长2.04% [11] - 对于2025年全年 公司预计每股核心运营资金在15.89美元至15.99美元之间 中值为15.94美元 市场一致预期为15.97美元 意味着同比增长2.37% 全年营收预期为18.8亿美元 [12] - 公司全年业绩指引基于同店营收增长3.00%-3.30% 运营费用增长3.00%-3.50% 净营业收入增长2.80%-3.40%的预测 [12] 第四季度业绩预测 - 市场对埃塞克斯房产信托第四季度营收的一致预期为4.7657亿美元 意味着同比增长4.86% [9] - 市场对第四季度同店营收的一致预期为4.1475亿美元 略高于上年同期的4.1123亿美元 [9] - 市场对第四季度同店财务占用率的一致预期为96.00% 略低于前一季度的96.1% [9] - 公司第四季度可能面临租赁挑战 局部地区供应过剩可能抑制租金增长和入住率 同时利息费用预计将持续同比增加 对收益造成压力 [8] 美国公寓市场行业动态 - 2025年第四季度 美国公寓REIT基本面走软 市场从近年来的异常需求中恢复正常 当季录得净迁出约40,400套公寓 为三年来首次季节性回调 [4] - 2025年全年净吸纳量略超365,900套 表明市场正回归长期租赁趋势而非需求崩溃 [4] - 供应仍是主要压力点 2025年全年交付约409,500套公寓 其中第四季度交付约89,400套 尽管完工量环比放缓 但竞争依然激烈 [5] - 因此 市场整体入住率下滑至94.8% 有效要价租金环比下降1.7% 2025年全年租金下降0.6% 连续第二个季度同比下滑 [5] - 租金优惠显著扩大 超过23%的公寓单元提供激励措施 平均优惠幅度为7% 反映出REITs正专注于保护入住率和现金流 [5] - 市场表现不均衡 奥斯汀、凤凰城、丹佛等供应量大的阳光地带市场租金压力最大 而纽约、旧金山等沿海和科技导向型大都市区由于供应紧张 继续录得温和的租金增长 [6] 公司竞争优势与挑战 - 埃塞克斯房产信托受益于其显著集中于西海岸市场 该地区以科技和创新为主导的雇主支撑了就业增长和收入提升 市场拥有高于平均水平的家庭收入、更大的租户基数和有利的人口结构趋势 [7] - 高昂的房价持续限制住房自有率 延长了租客的租赁期限 强化了公寓作为实用且灵活住房选择的地位 [7] 其他相关公司信息 - 量化模型显示 埃塞克斯房产信托本季度每股核心运营资金可能不会超出预期 因其目前Zacks评级为4 且收益ESP为-0.69% [13][14] - 文章提及住宅REIT板块中另外两家公司值得关注：权益住宅公司预计于2月5日公布业绩 收益ESP为+0.64% Zacks评级为3 UDR公司预计于2月4日左右公布业绩 收益ESP为+0.74% Zacks评级为3 [15][16]