Meta与微软财报重设市场预期 - Meta和微软的财报迫使市场重新评估对人工智能驱动增长的看法 Meta的业绩强化了运营杠杆和纪律性货币化能力 而微软的业绩凸显了过高的预期几乎没有给执行噪音留下空间 市场反应的重点不在于人工智能是否有效 而在于其价值有多少已被提前计入 [1] - 更广泛的信息是估值敏感性 即使行业领导者在指引未能足够快地扩展叙事时也可能遭遇抛售 人工智能仍是驱动力 但财报季提醒投资者时机和预期仍然重要 [2] 软件行业现状与ServiceNow业绩 - ServiceNow的财报发布时 市场已对软件行业持怀疑态度 尽管股价反应助长了“软件已死”的论调 但其基本面讲述了一个更微妙的故事 包括强劲需求、稳固的续约以及持续的人工智能整合 问题并非增长崩溃 而是增长从非常高的水平减速 [3] - 这是一个持仓结构问题 而非业务失败 在青睐有形人工智能支出的市场环境中 软件被当作久期风险来对待 这种情况可能迅速逆转 但前提是信心恢复 [4] 比特币价格走势与市场情绪 - 比特币滑向82000美元水平 突显出风险偏好依然脆弱 这一走势反映了流动性条件收紧和后续买盘缺乏 而非长期信念的根本转变 加密货币继续作为宏观压力的高贝塔表达方式进行交易 [5] - 在金融条件放松之前 比特币可能持续承压 目前 价格走势比叙事更重要 且趋势仍然向下 [5]