美国SEC对代币化证券的监管立场 - 美国证券交易委员会正在权衡对新兴资产类别“代币化证券”的监管 [1] - SEC明确表示代币化资产将纳入其监管范围并需遵守类似的披露、注册和合规要求 [2] - SEC将代币化证券定义为联邦证券法下“证券”定义中的一种金融工具其所有权记录全部或部分通过加密网络维护 [2] 代币化证券的主要分类 - SEC将代币化证券分为两大类：发行人支持模式和第三方支持模式 [3] - 在发行人支持模式中发行公司直接将区块链技术整合到其所有权记录中链上转移代表基础证券的实际转移 [3] - 在第三方支持模式中一个独立实体持有基础证券并发行等价的代币化产品这与传统的托管安排类似现有证券法将继续适用 [4] - SEC还指出了另一种独立的第三方“合成”结构即发行人将另一方发行的证券代币化这提供对基础资产的经济敞口但不授予投票权等关联权利此类工具被归类为“关联证券” [4][5] 行业参与者的动态与观点 - 包括纽约证券交易所在内的大量交易所正在推出支持代币化股票的平台 [2] - 行业参与者Securitize对SEC的指引表示欢迎认为清晰的框架对于负责任地扩展代币化证券至关重要 [5] - Robinhood指出代币化股票的更广泛采用可能有助于降低市场中断风险例如GameStop交易暂停期间出现的情况 [6]