市场月度表现总结 - 尽管市场波动剧烈，但主要股指在1月份实现上涨 标普500指数上涨1.4%，道琼斯工业平均指数上涨1.7% [3][5] - 费城半导体指数（SOX）在1月份表现突出，大幅上涨12.9% [4] - 罗素2000小盘股指数上涨，标普600小盘股指数上涨1.5%，CRSP微盘股指数上涨近5% [4][5] - 1月份标普500指数上涨具有预示意义，历史上超过80%的情况下，1月上涨预示着全年上涨 [5] - 纳斯达克100指数上涨1.2%，纳斯达克综合指数上涨略低于1%，MAG7 ETF基本持平，仅上涨约30个基点 [6] 行业与板块分化 - 科技板块内部分化严重 半导体板块表现强劲，如SanDisk上涨140%，美光上涨45%，而软件板块表现疲软，下跌14.5% [6][7] - 软件板块中多家公司股价大幅下跌，包括HubSpot、Atlassian、Intuit等，跌幅均超过20% [8] - 能源板块领涨大盘，1月上涨14%，主要受原油价格近期反弹至每桶65美元左右的推动 [9] - 材料板块（包含黄金、白银及矿业股交易）表现亦佳，而必需消费品、工业、房地产和通信服务板块表现防御性 [9] - 金融板块表现不佳，科技板块勉强收跌 [10] 白银市场剧烈波动 - 白银经历了历史性单日暴跌，盘中一度下跌26%，创下自1952年有数据以来最差单日表现，单日跌幅超过20% [13][14] - 尽管遭遇重挫，白银在1月份整体仍录得19.6%的涨幅 [15] - 白银暴跌的原因可能包括美元走强、月末获利了结，以及巨大的空头头寸加剧了抛售，导致连锁的保证金追缴 [16] 劳动力市场现状与趋势 - 2026年初劳动力市场面临挑战，多家美国大型公司宣布了数万人的裁员计划 [2] - 尽管宏观层面劳动力市场趋于稳定，但呈现出“低雇佣、低离职”的特点 失业率保持低位，但一旦失业，再就业难度增加 [20][21] - 2025年新增就业岗位中，约70%集中在医疗保健领域 而商业和专业服务等大型行业则出现岗位减少，科技行业许多岗位也表现疲软 [23] - 人工智能对劳动力市场产生多重影响：公司投资向AI技术倾斜，减少了对劳动力的投资，导致招聘放缓；同时，科技行业的部分疲软也源于2021-2022年的过度招聘后的调整 [25] - 当前经济呈现增长（亚特兰大联储GDPNow模型预估增长4.2%）与劳动力市场冷却并存的矛盾局面，这种动态被认为难以持续 [26] - 工资增长已经放缓，这与劳动力市场流动性下降的现状相符 [29] - 市场预期下一次非农就业报告新增就业人数可能在6万至6.5万之间，持续的低迷数据累积将显现劳动力市场的真实疲软 [30] 星巴克的转型战略 - 星巴克在美国市场第四季度实现了强劲的同店销售额增长，并在投资者日公布了转型计划 [2][32] - 公司转型的核心是恢复“绿围裙服务”计划，聚焦于运营卓越和客户服务，将平均店内点餐等待时间从近6分钟缩短至高峰时段低于4分钟 [33][34] - 公司正对门店进行快速改造（称为“Uplift”），旨在营造温暖、欢迎的氛围，并计划在美国及全球开设更多新门店，新店将注重打造经典的咖啡店体验 [36][38][39] - 公司强调回归品牌灵魂，而非单纯怀旧，例如重新推出1971年深烘咖啡，并改革奖励计划，利用AI技术提供更个性化的奖励等级（储备卡、金卡、绿卡） [40][41][42] - 公司认为“第三空间”理念仍是品牌核心，并指出上个月有60%的顾客至少有一次在柜台完成交易（不包括手机订单取货），咖啡馆体验对品牌至关重要 [43][44] - 公司将下午时段视为一个价值数十亿美元的增量机会，计划通过提供符合需求的食品和饮品（如蛋白质产品、能量饮料、抹茶等）来打造与早晨时段同样强劲的下午消费高峰 [45][46][48] - 公司认为其业务模式能很好地适应GLP-1药物流行带来的消费趋势变化，即更频繁的零食、小型餐食以及高蛋白、高纤维需求，并计划推出更多蛋白质导向的产品 [49][50][51]