市场整体表现 - 比特币在美国时间周四早盘时段快速跌至84,000美元 与此同时股票和贵金属也出现同样快速的下跌[1] - 尽管股票、黄金和白银已从最低点反弹 但加密货币仍徘徊在日内低点附近 比特币、以太坊、瑞波币和Solana在过去24小时内均下跌5%-7%[1] 下跌原因分析 - 从疲弱的财报到对伊朗局势和政府停摆的担忧 引发了广泛的抛售 这触发了对冲基金和商品交易顾问在金属和股票上共识头寸的大规模平仓[2] - 加密货币也因普遍的风险规避情绪而承压[2] - 周四的抛售触发了超过6.5亿美元的全加密资产看涨杠杆头寸被清算 这是过去一个月内第二严重的多头清算[3] 衍生品市场信号 - 永续合约资金费率 衡量市场泡沫的关键指标 在包括以太坊、Solana和瑞波币在内的主要代币上已转为负值[4] - 当资金费率转为负值时 意味着做空者 押注价格下跌 向做多者 押注反弹 支付费用以维持头寸 这表明大多数交易者倾向于看跌[5] - 从历史上看 持续的负资金费率往往预示着短期底部的形成 因为过于拥挤的空头头寸容易受到价格突然反转的冲击[5] 关键价格水平 - 美国现货比特币ETF买家的平均成本基础在84,099美元附近 仅略低于当前84,400美元的价格[6] - 真实市场平均价格 由投资者市值除以活跃供应量得出的长期公允价值 略高于80,000美元[6] - 该80,000美元水平与2025年11月的低点基本重合 使其成为一个关键的结构性支撑区域和潜在均值回归点[6] - 然而 若价格持续跌破80,000美元 则可能为重新测试2025年4月的水平打开大门 当时比特币在前总统特朗普关税政策引发的抛售中短暂跌至约76,000美元[7] 市场背景与展望 - 1月尚未结束 但比特币正走向连续第四个月下跌 这一点非常值得注意 因为即使在2022年加密货币寒冬期间下跌80%时 比特币也未曾连续四个月下跌 需要追溯到2019年才能找到比特币连续四个月收跌的情况[8] - 股票市场一直围绕人工智能基础设施交易展开 这得到了今年生效的放松管制和税收优惠政策的支持 这掩盖了比特币的光芒 以及我们在2020年看到的黄金引领比特币的模式 比特币在美国“印钞”之前不会开启下一轮上涨[9]