核心观点 - Meta Platforms 在人工智能时代展现出强劲增长势头 其广告业务增速远超 Alphabet 的 Google Search 业务 并有望在2026年超越后者 甚至在未来几年内超越 Alphabet 的整体广告业务 这主要得益于公司利用人工智能技术对其社交媒体平台上的广告产品进行了有效改进 [1][2][3][5][8][12][14] 财务表现与增长指引 - 第四季度收入同比增长24% 达到599亿美元 净利润增长9% 达到228亿美元 合每股收益8.88美元 [1] - 公司对2026年第一季度的收入指引为535亿至565亿美元 同比增长30% 这将是其五年来最快的季度增长 其中包含4%的汇率有利影响 [2] - 基于第一季度30%的营收增长指引（含4%汇率有利影响） 预计2026年全年广告业务增长率约为28% 广告收入将达到2511亿美元 [5] - 2025年全年总收入为2010亿美元 其中广告收入为1962亿美元 占总收入绝大部分 [4] 广告业务竞争态势 - Meta 的广告收入在2025年增长了22% 且增长在2026年可能加速 [5] - 相比之下 Alphabet 的 Google Search 及其他业务在2025年前三季度收入为1614亿美元 同比增长12% [6] - 假设保持相同增速 Alphabet 的 Google Search 业务在2025年收入约为2220亿美元 若2026年再增长12% 将达到2487亿美元 略低于 Meta 的广告收入预测 [6] - 尽管 Alphabet 整体广告业务（包括 YouTube 和 Google Network）在2026年将超过3000亿美元 仍领先于 Meta 但 Meta 的增长趋势更强 超越 Alphabet 整体广告业务可能只是几年内的时间问题 [8] 增长驱动因素与竞争优势 - 公司将其广告产品的改进归功于人工智能驱动 这些改进推动了强劲的转化增长 [5] - 在人工智能时代 Meta 基于社交媒体的商业模式在广告方面似乎具有显著优势 公司利用人工智能改善了 Facebook 和 Instagram 的广告定位 并为广告商提供了生成式人工智能工具来创建广告 [12] - 过去十年中 Meta 的收入增长在几乎每个季度都超过了 Alphabet（除后疫情低迷期外） 因此 Meta 继续超越 Alphabet 增长的可能性很大 [9] - 人工智能已成为其核心业务的重要推动力 [14]