提名与潜在影响 - 美国总统特朗普于1月30日提名前美联储理事凯文·沃什出任下一任美联储主席，若获参议院批准，他将接替任期于今年5月结束的现任主席鲍威尔 [1] - 作为美联储的批评者，沃什若上任预计将推动美联储的机构变革，但其货币政策制定将面临联邦政府施压、内部分歧和复杂宏观环境的多重挑战 [1] 美联储独立性争议 - 外界担忧沃什与特朗普的密切关系可能影响美联储的“独立性”，特朗普曾表示其挑选主席的标准是支持低利率且制定政策时应征求他的意见 [2] - 沃什的岳父罗纳德·劳德在2025年3月向特朗普超级政治行动委员会捐款500万美元，沃什本人曾是特朗普过渡团队重要成员及财政部长的潜在人选 [2] - 部分参议员反对在司法部对鲍威尔进行刑事调查期间确认任何美联储提名，民主党领袖警告若特朗普继续“报复”美联储，共和党不应推进沃什的提名确认 [2] 内部主导权与政策分歧 - 沃什曾批评美联储降息迟疑，称需进行“系统变革”，并指出美联储存在“朽木”需改革，主张与财政部更紧密协作 [3] - 美联储主席仅是联邦公开市场委员会12个投票成员之一，在降息或改变资产负债表政策上需说服同事，而近期两者均不大可能 [3] - 2025年1月起，克利夫兰和达拉斯联储行长被视为“鹰派”，费城联储行长被视为“鸽派”，明尼阿波利斯联储行长持中间立场，这种观点分歧对降息不利 [3] 宏观环境与政策困境 - 特朗普政府的贸易、移民及外交政策推高美国物价，而人工智能技术应用带来就业压力，使美联储兼顾通胀和就业的双重目标陷入两难 [4] - 不可持续的财政赤字推高美国债务，地缘政治紧张刺激投资者抛售美元资产，同时沃什主张缩小资产负债表，这可能意味着美联储不会通过购买国债来改善市场流动性和压低长期收益率，这与特朗普降低长期利率的诉求相冲突 [5] 市场反应与预期 - 市场对沃什货币政策偏向“鹰派”的预期刺激美元在1月30日明显走强，长期国债收益率保持强势，短期国债收益率走低，贵金属价格回调幅度加大 [5] - 分析指出，沃什或许可通过强调人工智能提高生产力来主张降息，但市场对美联储通过资产负债表管理长期借贷成本的预期并不乐观 [5] - 沃什在美联储资产负债表方面的“鹰派”立场广为人知，未来需观察若市场假定的降息立场未影响美国国债收益率曲线，他是否会坚持该立场 [5]