核心观点 - 2025年欧元区与欧盟GDP增长略超预期，但经济复苏疲弱且面临内外多重压力，预计未来将持续低速增长 [1][2][5] 宏观经济表现 - 2025年欧元区GDP增长1.5%，欧盟GDP增长1.6%，略高于市场预期 [1] - 2024年第四季度欧元区经济环比增长0.3%，同比增长1.3%；欧盟环比增长0.3%，同比增长1.4% [2] - 2024年第四季度德国、法国、意大利经济环比分别增长0.3%、0.2%和0.3% [2] - 西班牙和葡萄牙2024年第四季度经济环比均增长0.8%，成为主要增长引擎 [2] - 欧元区1月综合PMI为51.5，保持在荣枯线以上但低于预期，表明商业活动扩张速度放缓 [2] 行业与企业动态 - 许多欧洲制造业企业正采取停产、裁员或去库存的方式自救，涉及钢铁、汽车、化工、机械设备制造等行业 [3] - 欧洲钢铁工业联盟、欧洲化学工业协会等行业组织认为，企业压力源于欧洲能源成本劣势、官僚主义严重和竞争力下降 [3] - 欧元区制造业订单数量和出口依然疲软，就业市场趋冷 [4] - 在欧洲斯托克600指数涵盖的600家欧洲企业中，约60%的营收来自欧洲以外地区，其中约一半来自美国市场 [6] 面临的主要挑战 - 全球贸易摩擦及地缘政治冲突是影响欧洲经济前景的主要外部因素 [3] - 欧盟内部存在生产率偏低、能源成本高企、技术革新缓慢、监管合规复杂等结构性问题 [3] - 欧元对美元汇率强势突破1比1.20关口，创2021年6月以来新高，削弱欧元区企业出口竞争力和利润 [6] - 欧盟-南共市自贸协定批准进程可能因提交欧盟法院审查而被拖慢，增加不确定性 [6] 未来经济展望 - 欧盟委员会预计2026年欧元区和欧盟经济增速分别为1.2%和1.4% [5] - 国际货币基金组织指出“结构性阻力”导致欧元区经济依然疲软，面临增长受限挑战 [5] - 分析人士预计欧盟经济2026年将持续徘徊于低增速区间 [6]