市场表现 - 2025年美股三大指数大幅上涨 道琼斯工业平均指数上涨13% 标准普尔500指数上涨16% 纳斯达克综合指数上涨20% [1] - 标准普尔500指数实现了连续第三年上涨 且每年涨幅均至少达到16% [1] 市场驱动因素 - 科技趋势如人工智能的演进和量子计算的出现 正在推动市场上涨 [2] - 美联储持续的降息周期对市场上涨的作用 被认为至少与技术趋势同等重要 [2] - 降低联邦基金利率最终会降低消费者和企业的借贷成本 可鼓励借贷 从而增加企业招聘、收购活动和创新 这对美国经济和股市被视为积极因素 [4] 货币政策与通胀 - 联邦公开市场委员会在最近一次会议上选择将联邦基金目标利率维持不变 但在此前的三次会议上 每次都实施了25个基点的降息 [3] - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔指出 通胀“相对于我们2%的长期目标仍然有些偏高” 并将此归咎于特朗普总统的关税政策 [5] - 鲍威尔解释称 当前“有些偏高”的通胀率“主要反映了商品部门的通胀 这受到了关税效应的推升” 相比之下 服务业部门则出现了通货紧缩 [6] - 鲍威尔预计 在年中的几个季度 关税带来的通胀将会见顶 [7]