白银市场近期动态与分析师观点 - 白银价格在周五出现历史性暴跌 在经历过去一年上涨超过200%后 周五因美元走强及投资者对特朗普美联储主席提名的反应而暴跌超过30% [1][2] - 资深大宗商品分析师Jeffrey Christian认为 尽管出现大幅抛售 但受通胀担忧 美元强度及其他风险因素驱动 白银价格在2026年前可能保持高位或继续上涨 [3] - 分析师警告若价格进一步下跌可能引发交易员大规模离场 在最坏情况下 价格可能跌至每盎司68美元 较周五下午价格再跌17% [4] 市场投机行为与潜在风险信号 - 周五的抛售被视为投资者急于获利了结的信号 分析师指出投机者涌入抛物线走势的市场后又离开的行为是市场常态 [5] - CPM Group正在密切关注可能表明白银市场泡沫将进一步消退的几个指标 [5] 指标一：交易活动放缓迹象 - 需关注投资者对白银兴趣减弱的进一步迹象 这可能减缓其上涨动能并导致更多投机交易者逃离 [6] - 可观察白银价格本身的交易动能指标 以及与白银相关的债券和ETF持仓 [6] - 白银投资狂热始于去年9月 当时美联储发出比市场预期更激进的降息信号 且在周五前未见明显减弱迹象 [7] - 周一 散户交易者净买入创纪录的1.71亿美元iShares Silver Trust ETF份额 超过了2021年散户推动白银轧空行情时的资金流 [8] - 白银的换手率动量（衡量投资者交易速度的指标）在本周初飙升至正常水平的11.55倍 相比之下英伟达的该指标为7.54倍 [9] 指标二：新白银供应进入市场 - 库存增加可能进一步减缓白银的上涨动能 [10] - 近年来白银供需失衡已在收窄 根据白银协会和Metals Focus的联合报告 预计2025年全球白银供应将增长2% 而需求预计将收缩1% [10] - 有多个迹象表明白银供应即将增加 包括可从储备中开采的白银数量创纪录 以及白银精炼厂积压订单等信号 [11] - 精炼厂已经积压了投资者一直在出售的白银 [11] 指标三：未平仓合约减少 - 白银期货的高未平仓合约是近几个月支撑其价格的因素之一 [12] - 特别是COMEX交易所2026年3月活跃白银合约 其未平仓合约量约为5亿盎司白银 [12] - 随着这些合约接近交割期 部分投资者预计会将合约展期至未来月份 从而维持白银价格的上行压力 若未平仓合约减少 则可能移除一个重要的价格上行压力来源 [13] - 分析师称 价格飙升可能已见顶 但在3月前价格可能维持在高位 [13] 市场观察人士的谨慎态度 - 观察人士对白银近几个月类似模因股的涨势日益警惕 [14] - 摩根大通前量化主管Marko Kolanovic认为 基于过去大宗商品投机案例 白银价格下跌50%“几乎是可以保证的” [14] - Interactive Brokers高级经济学家Jose Torres指出 一旦出现大量实质性投机 当然存在走势逆转的风险 [14]