收购协议概述 - VSE公司已达成一项明确协议，收购Precision Aviation Group，该交易被管理层描述为“变革性”举措，旨在加速公司的航空售后市场战略并在未来几年提升盈利能力 [2] 交易核心条款与估值 - 收购总对价约为20.25亿美元，包括17.5亿美元现金、约2.75亿美元支付给GenNx360的股权以及最高1.25亿美元的获利能力支付 [6] - 交易以完全承诺的过桥融资提供资金，对PAG的估值约为其2025年预估调整后EBITDA的13.5倍 [6] - 交易预计在2026年第二季度完成 [6] 交易战略意义与协同效应 - 收购预计将使公司营收按备考基础计算大幅增加约50% [3] - 随着整合与协同效应释放，公司预计在未来几年内实现超过20%的综合调整后EBITDA利润率 [3] - 公司预计在未来几年通过采购、网络优化和交叉销售实现约1500万美元的年化协同效应 [3][6] - 合并后公司将拥有全球60个运营点，包括47个维修设施和11个卓越分销中心 [4] - 此次合并具有高度互补性，双方业务重叠极少，PAG带来了集成的零部件与MRO模式及其“奋斗文化” [3] - 收购扩大了公司的全球布局，改善了客户邻近度、周转时间、飞机停场支持以及供应链响应能力 [3] Precision Aviation Group业务概况 - PAG是一家全球航空售后市场MRO服务、分销和供应链解决方案提供商，服务于商业航空、公务与通用航空、旋翼机及国防终端市场 [5] - PAG增加了一个高利润、100%专注于售后市场的MRO和分销平台，其2025年备考营收约为6.15亿美元，调整后EBITDA利润率超过20% [6] - PAG拥有约29个地点和约1000名员工，带来了DER维修、发动机/APU、航空电子设备及供应链能力 [6]