交易事件概述 - GPM Growth Investors于1月30日出售了355,263股Invesco BulletShares 2027 Corporate Bond ETF，基于季度平均价格估算的交易价值为701万美元 [1][2] - 此次出售后，BSCR持仓占GPM Growth Investors, Inc. 13F报告管理资产的比例降至0.13% [3] - 截至1月29日，BSCR股价为19.72美元，过去一年上涨1.3% [3] 交易影响与持仓分析 - 交易导致BSCR持仓的季度末价值减少了700万美元，这包含了交易活动和价格变动的共同影响 [2] - 交易后，GPM Growth Investors的前五大持仓为：GOOGL（2623万美元，占AUM 10.2%）、MSFT（2153万美元，占AUM 8.4%）、BSCS（1364万美元，占AUM 5.3%）、BSCT（1344万美元，占AUM 5.2%）、AAPL（1299万美元，占AUM 5.1%） [8] ETF产品概况 - Invesco BulletShares 2027 Corporate Bond ETF为投资者提供于2027年到期的投资级公司债券的针对性敞口，结合了债券阶梯策略与ETF的流动性及透明度 [6] - 该ETF管理资产规模为44.2亿美元，收益率为4.26%，截至1月29日价格为19.72美元，一年总回报率为6% [4] - 其投资策略专注于美元计价、2027年到期的投资级公司债券，至少80%的资产配置于2027年到期债券队列，采用透明、基于规则的指数方法 [9] 交易动机与策略解读 - 对于此类有明确到期日的债券ETF，基金经理在临近到期时削减敞口，通常反映的是投资组合时机调整或阶梯维护，而非信用前景的突然变化 [10] - 在距离到期约一年时，大部分回报特征已确定，信用风险已基本转化为收益率获取，价格敏感性收窄，此时削减敞口可释放资本，以重新配置于收益率更高的长期债券或流动性更强的短期资产 [11] - 该ETF过去一年仅上涨略超1%，主要回报来自利息收入而非价格升值，当前出售可锁定该收入并规避到期时的再投资风险 [12]