行业与公司概况 - 人工智能领域充满投资机会，其中英伟达因其图形处理单元被广泛部署而最为热门 [1] - 英伟达的GPU虽性能领先，但并非最廉价选项，超大规模计算公司需支付溢价以获得顶级硬件 [1] - 博通作为英伟达的替代选择，其定制化芯片设计策略正取得成效 [2] 博通的业务策略与市场机会 - 博通采取与英伟达不同的路径，专注于为客户设计定制化人工智能芯片，即专用集成电路 [2][4] - ASIC并非新技术，长期用于特定行业角色，现被应用于人工智能领域 [4] - 博通直接与特定客户合作，定制满足其需求的芯片，剔除推高GPU价格的非必要功能，使芯片成为更高效的工具 [4] - 定制化策略为博通打开了市场机会，特别是在推理等输入输出相对标准的任务中，使用GPU可能效率较低 [3][4] - 博通与谷歌合作开发的张量处理单元是著名案例，TPU已成为Alphabet在人工智能竞赛中追赶的秘密武器 [6] - 包括OpenAI在内的许多客户已宣布与博通合作开发定制芯片，预计未来几年将陆续推出，可能延长博通的增长周期 [6] 财务表现与市场预期 - 华尔街分析师预计，英伟达在2027财年营收将增长52% [7] - 分析师预计博通在2026财年营收也将以52%的相同速度增长 [7] - 在各自财年，分析师预计英伟达营收总额将达到3230亿美元，而博通为1330亿美元 [9] - 博通股票基于远期收益的市盈率为32.4倍，而英伟达基于2027财年收益的市盈率为24.6倍，投资者需支付更高溢价持有博通股票 [12] - 博通市值约为1.6万亿美元，日交易量2800万，平均交易量3000万，毛利率为64.71%，股息收益率为0.73% [6] - 英伟达市值约为4.6万亿美元，日交易量560万，平均交易量1.82亿，毛利率为70.05%，股息收益率为0.02% [8][9] 竞争格局与投资观点 - 英伟达生产通用GPU，可部署于多种任务，其灵活性对于人工智能模型训练等任务必不可少 [3] - 博通的方法可能夺取英伟达的部分市场份额 [3] - 尽管面临日益激烈的竞争，英伟达因其庞大的规模仍能实现高速增长，这一点令人瞩目 [9] - 市场对博通的前景感到非常兴奋 [10] - 目前英伟达仍是人工智能领域的领导者 [7][13] - 博通代表了投资人工智能的另一种方式，同时持有两家领先公司的股票是确保覆盖潜在赢家的有效策略 [13]