公司业务与行业前景 - 公司高质量运营由服务需求增长驱动 经济活动和消费水平保持强劲 意味着垃圾量巨大 这是一个利润丰厚的业务 且行业预计将持续增长 [2] - 第四季度业绩虽未达预期 但7.1%的收入增长和利润率扩张符合支撑股价的长期趋势 核心传统业务和较新的医疗相关业务均表现出色 尽管后者目前收入占比较小 [5][6] 财务表现与资本配置 - 第四季度收入增长7.1% 但营收和利润均低于分析师预期约100个基点 [5] - 公司利润率正在扩大 自由现金流预计将加速增长 为股息增长和计划恢复的股票回购提供支持 [2][5] - 资产负债表显示资产增加 债务和负债减少 截至2025年底权益增长了20% [4] 股东回报与股息政策 - 公司已连续23年增加股息分配 正朝着在2028年达到纳入“股息贵族”所需的25年门槛迈进 [3] - 第四季度亮点包括宣布股息增加14% 以及有意恢复股票回购 公司此前在2024年为专注收购后的债务削减而暂停了回购 [4] - 当前股息收益率约为1.45% 仅占预期收益的49% 支付安全 且正以两位数速度增长 [3] - 今年的回购指引为20亿美元 相当于市值的2%以上 足以抵消股权激励带来的稀释影响 [4]