文章核心观点 - 文章对比了电动汽车行业的两只热门股票 Lucid Motors 和 Nio 尽管两家公司在进入2026年时都展现出强劲的交付增长势头 但仅Nio被建议为适合风险承受能力强的投资者的买入选择 而Lucid则建议观望 [1][2][8][9] 行业环境与挑战 - 2025年对美国电动汽车行业是艰难的一年 美国政府取消了7500美元的联邦电动汽车税收抵免等激励措施 对进口车辆和汽车零部件加征关税 并削弱了排放法规 许多汽车制造商缩减了先前庞大的电动汽车投资计划 并计提了数十亿美元的特殊费用 [1] 中国电动汽车行业优势 - 中国电动汽车制造商因政府补贴、合资企业以及国内电动汽车高普及率 在技术和软件方面较为先进 并且能在定价上低于几乎所有竞争对手 [2] Nio 公司分析 - Nio在2025年12月创下月度交付新纪录 交付48,135辆汽车 同比增长54.6% 第四季度交付量同比增长71.7% 达到124,807辆 [3] - Nio的两个新品牌 Onvo 和 Firefly 在12月的交付量仅占公司总交付量的大约三分之一 随着其市场覆盖范围扩大 预计Nio的交付量将继续攀升 [4] - Nio的车辆毛利率和毛利润在第三季度显著跃升 表明其增长正变得越来越有利可图 公司目标是在2026年首次实现盈亏平衡 [4][9] Lucid Motors 公司分析 - Lucid在2025年第四季度生产了8,412辆汽车 同比增长116% 交付了5,345辆汽车 同比增长31% [5] - Lucid已连续八个季度创下交付纪录 随着其Gravity SUV在早期因一系列供应商瓶颈放缓后继续加速生产 近期仍有上升空间 [6] - Lucid的交付和营收在增长 但公司持续消耗现金 调整后的EBITDA亏损正在扩大 此外 由于沙特公共投资基金持有其约60%的股份 公司进入沙特市场时分心了 [8] 投资建议对比 - Nio的净亏损正在收窄 车辆利润率正在改善 毛利润正在上升 建议对Nio的投资应限于小仓位 [9] - 建议投资者对Lucid的股票持观望态度 [9]