苹果公司 (Apple) - iPhone业务表现强劲，销售额同比增长23%至853亿美元，为2021年以来最快增速，主要得益于iPhone 17系列 [1] - 大中华区营收表现超预期，达255.3亿美元，同比增长38%，成为季度业绩的意外推动力 [1] - 公司12月季度总营收为1438亿美元，同比增长16%，高于分析师预期的1385亿美元，净利润为421亿美元，每股收益为2.84美元 [2] - 公司预计当前季度销售额将同比增长13%至16%，显示出对增长势头的信心 [6] - 公司对AI采取务实策略，未描绘宏大愿景或参与军备竞赛，其方法类似供应链管理：外包基础部分、购买可转化为功能的边缘技术、并利用现有用户基础实现规模化 [7] - 公司强调其AI故事将在其产品准备就绪时呈现，其平台是用户接触AI的入口，与谷歌Gemini的合作及Siri的时间线因此变得重要 [8] 元公司 (Meta) - 季度营收同比增长23.8%至599亿美元，营业利润达247亿美元，利润率为41.3% [10] - 管理层对第一季度营收增长指引为26.4%至33.5%，中点值暗示增长加速，语调充满信心 [10] - “应用家族”广告收入同比增长24%，得益于广告展示次数增长18%和每条广告平均价格上涨6% [11] - 公司2026年资本支出指引为1150亿至1350亿美元，总支出预计为1620亿至1690亿美元 [12] - 公司试图通过信号表明营业利润的任何下行风险有限，且仍预计营业利润将实现同比增长，以缓解市场对利润率的担忧 [12] - 公司正在重新平衡资源，将更多“现实实验室”资源导向眼镜和可穿戴设备，同时致力于让VR生态长期实现盈利 [14] 微软公司 (Microsoft) - 季度营收为812.7亿美元，超出预期，由云和AI势头驱动 [15] - 以固定汇率计算，Azure收入同比增长约38%，微软云收入为515亿美元，其中智能云收入为329.1亿美元 [15] - 毛利率为68%，营业利润率为47.1%，尽管公司持续积极投资，利润率仍保持坚挺 [15] - 公司商业积压订单总额约为6250亿美元，同比增长110%，预订量同比增长230% [18] - OpenAI占商业积压订单的45%，其余55%来自包括Anthropic在内的其他客户承诺 [18] - 公司对3月季度营收指引为806.5亿至817.5亿美元，Azure预计以固定汇率计算增长约37%至38%，资本支出预计因正常波动将环比下降 [20] 特斯拉公司 (Tesla) - 季度总营收为249亿美元，略超预期，其中汽车营收为176.9亿美元，略低于市场模型预期 [22] - 扣除积分后的汽车毛利率为17.9%，远高于市场估计的13.6%，为约两年半以来最强水平，得益于包括亚太和欧洲、中东、非洲地区交付量增加在内的产品组合转变 [22] - 每股收益为0.50美元，高于0.45美元的预期，自由现金流为14.2亿美元，远高于此前为负的预期 [22] - 能源业务成为增长亮点，能源发电和存储收入为38.4亿美元，同比增长25%且超预期 [23] - 公司首次披露拥有110万活跃FSD订阅用户，同比增长38%，月度订阅量同比增长超一倍 [24] - 公司计划从下季度起停止Model S和Model X的生产，并将该空间改造为Optimus人形机器人生产工厂，目标是生产100万台Optimus Gen 3机器人 [24] - 公司披露了约20亿美元的投资以收购xAI股份，作为将AI产品和服务“大规模融入物理世界”的一部分，并计划在2027年和2028年分别生产定制AI5和AI6推理芯片 [24] 行业整体观察 - 大型科技公司财报周显示，市场对巨额资本支出的态度已从单纯视为领导力信号，转变为要求明确的问责制、时间表和盈利路径 [3][5] - 市场正更好地区分哪些公司能用现有现金为基础设施周期提供资金，哪些公司需要基础设施周期来产生现金 [5] - 投资者反复询问的核心问题是：巨额支出何时从看似信念转变为可计算的数学 [6] - 本周业绩明确了建设正在发生，而市场现在根据这些投资是创造业务还是负担来评判公司 [27] - AI的变现方式各不相同，有时通过iPhone和广告，有时通过积压订单和信念，而华尔街对“信念”部分的宽容度已大幅降低 [27]