行业整体运行态势 - 2026年1月钢铁行业PMI为49.9%，环比上升3.6个百分点，虽仍位于收缩区间但已接近50%临界点，显示行业收缩势头明显放缓 [1] - 行业处于弱复苏的过渡期，供需两端低位回稳运行，但弱势格局未根本改变 [1][3] - 预计2月份受春节假期影响，行业将延续淡季行情，呈现供需双弱格局 [1][3] 需求端分析 - 1月新订单指数为50.2%，环比上升4.8个百分点，时隔5个月重回扩张区间 [4] - 需求端持稳运行，部分基建项目赶工收尾和下游行业刚性补库提供支撑，但房地产偏紧态势未根本扭转，户外施工因气温和春节临近而放缓 [3][4] - 1月新出口订单指数为37.9%，环比下降3.1个百分点，连续3个月环比回落，受出口许可证新政影响，钢铁出口呈阶段性承压态势 [4] - 终端需求表现南北差异，但正常施工区域尚可，1月沪市终端线螺采购量环比小幅回升7.4%，但月内呈现先高后低现象 [4] - 预计2月需求将弱势运行，受春节假期季节性效应、房地产持续低迷、外需承压及节后复工滞后期等多重因素压制 [14] 供给端与生产活动 - 1月生产指数为48.4%，环比上升4.7个百分点，结束连续2个月下降态势，钢厂生产活动回稳运行 [8] - 采暖季环保限产政策延续但未加码，部分前期检修钢厂逐步恢复生产 [3][8] - 1月上旬重点钢企平均日产粗钢199.7万吨，环比增长21.6%；中旬平均日产粗钢197.9万吨，环比下降0.9%，整体产量较上月有所上升 [8] - 预计2月钢厂生产将再度下降，受春节假期错峰生产、需求收缩及复工滞后等因素影响 [15] 库存情况 - 1月产成品库存指数为52.2%，环比上升6.1个百分点，时隔3个月重回扩张区间 [8] - 1月中旬重点企业钢材库存量为1613万吨，环比上一旬增加109万吨，比上月同旬增加12万吨，显示产成品库存出现阶段性累积，压力有所显现 [8] 价格走势 - 钢材价格先扬后抑，整月小幅回落 上海螺纹钢价格指数从1月4日的3216元/吨震荡上行至1月8日的月内最高点3234元/吨，随后震荡下行至1月26日的3196元/吨 [10] - 原材料价格降幅收窄 1月购进价格指数升至44.3%，环比上升13.7个百分点，但仍处收缩区间，原材料市场价格整体仍偏弱 [12] - 钢厂采购力度加大，采购量指数为57.9%，环比上升13.4个百分点，时隔4个月重回扩张区间且创近7年新高，带动原材料价格止跌企稳 [12] - 预计2月原材料和产成品价格均将保持小幅震荡态势 [15] 原材料采购与成本 - 钢厂生产回稳带动原材料采购活动显著升温 [12] - 分品种看，矿石价格止跌企稳；废钢需求增加带动价格小幅回暖；焦煤价格虽较上月明显下降，但供应偏紧格局未根本改变 [12]