美股市场表现 - 截至2025年底 道琼斯工业平均指数 标准普尔500指数 纳斯达克综合指数分别上涨13% 16% 20% 并多次创下收盘纪录新高 [2] - 标准普尔500指数连续第三年实现至少16%的涨幅 这是自1920年代末以来第三次出现这种情况 [2] - 市场乐观情绪主要由人工智能的兴起和对未来降息的预期推动 [3] 货币供应量M2的现状 - 2025年12月 M2货币供应量达到22.411万亿美元的历史新高 [8] - M2货币供应量已从2022年4月至2023年10月期间观察到的大萧条以来最大跌幅中大幅反弹 [8] - 传统上 M2的稳定增长被视为对现有牛市的积极因素 因为不断增长的经济需要更多流通资本来促进交易 [8] 货币供应量与市场表现的背离 - M2货币供应量的扩张未能跟上华尔街由科技股推动的上涨步伐 这被视为一个问题 [9] - M2数据正在发出一个潜在的 ominous 警告 [7] - 尽管投资者历来不太关注美国货币供应量 但这一月度报告数据点有时能描绘出相当重要的图景 [5]