核心观点 - 凯文·沃什被提名为美联储主席，其政策立场从金融危机后的鹰派转向近年更偏鸽派，与特朗普的低利率主张一致，这为未来利率路径带来不确定性 [2][3] - 沃什长期批评美联储的量化宽松政策和资产负债表扩张，主张缩减资产负债表规模，这可能影响抵押贷款利率和市场稳定 [4][5] - 沃什对美联储的前瞻性指引持怀疑态度，认为应减少对市场的过度沟通，这可能改变美联储的政策沟通框架并减少“保险式降息” [12] 政策立场演变 - 2008年金融危机后，沃什作为美联储理事持鹰派立场，支持紧急措施但主张在恐慌缓解后更快退出 [2] - 近年来其语调转向鸽派，与特朗普的低利率观点一致，市场分析关注其2026年是否会支持降息，以及其鹰派立场是否会回归 [3] - 沃什在危机期间展现出务实一面，曾投票支持其个人不同意的政策以维持委员会共识 [6] 对量化宽松与资产负债表的观点 - 沃什长期质疑美联储的量化宽松计划，特别是2010年11月推出的第二轮量化宽松，当时美联储购买了6000亿美元债券 [7] - 他认为美联储干预的风险“未知、不确定且可能很大”，而收益“微小且短暂”，并将复苏缓慢归咎于不利于经济增长的财政、监管和贸易政策 [8] - 2025年11月，他在《华尔街日报》专栏中称美联储资产负债表“臃肿”，可以“大幅缩减”，目前资产负债表规模接近6.6万亿美元 [5][9] - 分析师指出，缩减资产负债表可能推高抵押贷款利率，这与特朗普降低利率的愿望相悖，且实际操作面临挑战 [9][10] - 沃什在2010年1月也承认过快地退出量化宽松存在风险，可能导致政策显得“混乱和令人困惑” [11] 对政策沟通与前瞻性指引的观点 - 沃什认为美联储可能向市场提供了过多指引，2006年加息后他表示“我们需要让市场戒掉我们已不再拥有的那种确定性” [12] - 2025年4月，他建议美联储官员“最好跳过分享他们最新想法的机会”，否则政策制定者“可能成为自己言论的囚徒” [12] - 他批评美联储过度依赖滞后且经常修正的数据做决策，称不应过分关注政府最新数据中小数点后两位的数字 [12] - 富国银行首席经济学家指出，沃什的立场可能导致美联储主席鲍威尔惯用的“保险式降息”变得不那么常见，政策拐点可能更少但转向时震动更大 [12][13] 领导风格与联邦公开市场委员会动态 - 沃什理解共识在联邦公开市场委员会中的关键作用，曾出于对时任主席伯南克的尊重以及对政策成功机会的考虑，投票支持了其个人反对的第二轮量化宽松 [14][15] - 当前联邦公开市场委员会内部存在显著分歧，鹰派官员反对降息，而一些特朗普任命的官员支持更激进的动作 [15] - 分析师指出，鲍威尔是出色的共识构建者，沃什如何建立共识对其领导至关重要 [17] - 去年美联储的行动在两个方向都出现了一些反对票，但鲍威尔仍成功引导委员会三次降息 [16]