股市表现与历史数据 - 特朗普第一任期内 道琼斯工业平均指数 标准普尔500指数 纳斯达克综合指数分别上涨57% 70% 142% [2] - 特朗普第二任期初期（2025年1月20日至2026年1月28日） 三大指数分别上涨13% 16% 22% [3] - 2020年2月至3月 新冠疫情导致33天内标普500指数下跌34% [4] - 2025年4月2日至4日 特朗普关税贸易政策公布后 标普500指数两日内下跌10.5% 为1950以来第五大两日跌幅 [5] 市场估值与历史警示 - 截至2026年1月28日 标普500席勒市盈率（CAPE比率）超过41 为历史第二高水平 接近互联网泡沫时期最高纪录44.19 [7][8] - 该比率155年历史平均值为17.33 此前仅六次超过30 且之后五大股指跌幅在20%至89%之间 [7][8] - 纽约联储经济学家2024年报告指出 2018-2019年受对华关税直接影响的公司 其劳动生产率 就业 销售和利润在2019至2021年平均下降 [10] 市场波动与长期趋势 - 历史数据显示 尽管存在下行风险 但数据并未表明股市崩盘迫在眉睫 [11] - 市场调整 熊市甚至崩盘是正常且不可避免的 但历史上持续时间短暂 [13] - 例如 新冠疫情导致的下跌在不到五周内使标普500指数损失超三分之一 但六个月内即收复失地并创下新高 自2020年8月以来该指数已上涨超一倍 [14] - 2025年4月关税引发的下跌在四天内发生 但标普500指数一个月后即收复全部失地 随后三个月的涨幅为指数历史上最强劲的时期之一 [15] 长期投资视角 - Crestmont研究数据显示 自20世纪初以来共107个滚动20年周期（如1900-1919） 标普500指数（含股息）在所有周期内均实现正年度化总回报 成功率为100% [18][19] - 长期来看 尽管短期方向难以预测 但数十年维度的指数方向确定性更高 [17]