核心观点 - 公司第四季度业绩表现喜忧参半 营收增长且超预期 但每股收益未达预期 股价在财报后下跌 尽管公司强调在关键业务领域保持运营势头 需求稳固 利润率扩张和现金生成能力良好[1] 第四季度财务表现 - 第四季度营收为109.56亿美元 同比增长4% 超过分析师102.13亿美元的预期[2] - 第四季度每股收益为2.79美元 未达到3.18美元的预期 摊薄后GAAP每股收益从去年同期的1.73美元大幅上升至13.39美元[2] - 第四季度净利润为36.70亿美元 利润率为33.5% 其中包含因美国估值备抵释放带来的29亿美元税收优惠[2] - 第四季度调整后息税折旧摊销前利润为11.58亿美元 调整后息税折旧摊销前利润率为10.6%[2] - 第四季度经营活动产生的现金流为24.80亿美元 自由现金流为18.09亿美元[5] 第四季度订单与积压 - 第四季度订单总额为222亿美元 有机增长65% 积压订单环比增加150亿美元[3] 分业务板块第四季度表现 - 电力业务：营收增长6%至57.49亿美元 部门息税折旧摊销前利润率从14.9%提升至16.9% 订单额为116.93亿美元[4] - 电力业务：签署了24吉瓦的新燃气设备合同 将8吉瓦的现有槽位预留协议转化为订单 并出货了3吉瓦设备[4] - 电力业务：燃气电力设备积压订单和槽位预留协议总量从62吉瓦增加至83吉瓦[4] - 风电业务：营收下降24%至23.68亿美元 部门息税折旧摊销前利润亏损2.25亿美元 去年同期为盈利1900万美元 利润率降至负9.5%[5] - 电气化业务：营收增长36%至29.60亿美元 部门息税折旧摊销前利润率从13.0%提升至17.1% 订单额为74.24亿美元[5] 2025年全年财务表现 - 2025年全年营收为380.68亿美元 同比增长9% 摊薄后GAAP每股收益从5.58美元增至17.69美元[7] - 2025年全年净利润为48.79亿美元 利润率为12.8%[7] - 2025年全年调整后息税折旧摊销前利润为31.96亿美元 调整后息税折旧摊销前利润率为8.4%[7] - 2025年全年经营活动现金流为49.87亿美元 自由现金流为37.10亿美元[7] - 截至2025年12月31日 现金 现金等价物及受限现金总额为88.48亿美元[7]