行业表现与市场反应 - 软件股正经历自雷曼兄弟倒闭以来最糟糕的月份 iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) 有望创下自2008年10月以来最严重的月度跌幅 [1] - 抛售在周四加剧 该板块单日暴跌约6% 为自2020年3月以来最糟糕的单日表现 [1] - 微软公司股价下跌超过12% 创下自疫情封锁冲击以来最糟糕的单日表现 [2] - 其他高估值软件公司股价也大幅下挫 例如Palantir、Oracle、AppLovin本月均下跌约20% [3] 业绩与市场关注点 - 微软最新财报业绩超出华尔街预期 但投资者更关注其Azure云业务增长放缓以及公司给出的谨慎业绩指引 [3] - 这重新引发了市场对人工智能货币化速度和持久性的担忧 [3] 分析师观点与行业根本性质疑 - 华尔街分析师越来越倾向于认为 此次行业抛售反映了基本面的变化 而非短期失望 因为人工智能开始重塑软件的构建、销售和消费方式 [5] - LPL Financial的股票研究主管Thomas Shipp提出尖锐问题：“软件行业能否在人工智能时代存活？” [5] - 分析师指出 软件业务历史上一直是最佳商业模式之一 因其具有内在的可扩展性 软件开发完成后 每次销售的边际成本极低 [5] - 基于订阅的模式传统上支撑了其溢价估值 如果软件公司能避免被人工智能取代 这些溢价可能会回归 [6] - 然而 分析师指出 那些不构成“记录系统”的软件公司确实面临被取代的风险 [6] - 绝大多数软件生产商将需要提供自己的人工智能增强功能 以维持未来的市场份额 [7]